[Music] 呃，那咱们今天讲什么呢？先讲讲付鹏啊，付鹏忽然热了。实话实说。 前天以前啊，前天以前我七十二个小时之前，我不清楚付鹏是谁。我从来没有听过这个名字，也没有看过他的相关的任何文章或者视频。那么忽然我一看，满网都在聊付鹏，连五散和小石头这种非经济学专业人士都在谈付鹏，什么情况？呃。 我一听啊，越听越糊涂。为什么呢？第一呢。 我认为他们可能还是听不懂付鹏在说什么，就是他们是外行，所以他们呢就只能看个热闹。看个热闹呢又看不懂，看不明白。所以呢大概其最后就往阴谋论上引，就是要么付鹏是被渗透的美分党，要么就是这个付鹏是个敢说真话的真专家。无论如何不太清楚啊。所以我呢认认真真地把付鹏的讲话原稿，他在汇丰私人银行讲话的原稿，我认认真真打出来做了笔记。

所以我今天给大家掰开了揉碎了讲一讲付鹏到底是谁，他在讲什么。付鹏是谁不用说了，我才是认识他七十二个小时，大部分人观众了，比我更加了解付鹏是谁。付鹏呢，官方身份是东北证券的首席经济学家。我对于首席经济学家，就是证券行业叫首经，我对首席经济学家一向大家知道我不置可否，轻轻一笑，绝对不屌。为什么？ 因为三十六个证券公司都有首席经济学家，那这个首席经济学家实际上是不值钱的。那我们认为在证券市场上如果真的能够赚钱的话，谁会去当首席经济学家呢？那么但是呢，也备不住这三十六个人里边总会有那么一两个闲人野鹤，譬如说像我这样的，挣足了钱没事可干，开油管，说相声，那有可能也会愿意去当个首席经济学家，一个月给我开十万人民币工资，我还可以到处去蹭吃蹭喝蹭炮。

骗粉，呃，睡粉，哎。何乐而不为呢？所以我呢，就认认真真的去看人家付鹏讲了什么。讲完了之后我发现啊，就这么几个结论吧。第一， 付鹏啊，我给付鹏证明，付鹏是有真才实学的。付鹏是真有料的。这是我的一个看了他，他这个不少呢。他讲了有四五个小时啊。我这个稿，我给他缩缩缩印，我还打了十三页呢。所以付鹏是有真材实料。第二呢，付鹏的道行，评论一下，付鹏的道行就属于他自己做老板做不了，但是自己做高参是绰绰有余。就是付鹏如果做个高参的话，那应该比翟山鹰有过之而无不及。嗯。

他是这么一个状态。还不错啊，可以。所以付鹏这个水平可以啊，我认为他可以说的都是点子上。而且在他那个环境下呢，基本上能说的他都说了，不能说的他也都说了。 那么第三呢，付鹏的情况呢，那么我来评价一下付鹏这次汇丰银行讲话它的标志性意义，以及我给大家今天盖个帽，因为大家都很忙，没有时间听两个小时，而且我很可能会做两期节目，因为一期可能说不完，他说太多了。 那付鹏到底在讲什么？他的这个付鹏的这个讲话为什么火了？其实里面火的没道理嘛，一个首席经济学家在私人银行论坛上讲话怎么就火了，为什么？

这是第一。第二，他讲了什么，他盖了什么帽，我先给大家说一下。第一，为什么火了？ 付鹏的这一次讲话，堪称是毛泽东的五幺六大字报啊，是不是叫五幺六啊？我没赶上文革，就是毛泽东写了一篇文章，发表在人民日报上好像是，是吧？那个叫我的一封大字报，炮打司令部。炮打资产阶级司令部，毛泽东这一弄，发动了文化大革命，是一九六六年五月五幺六吧。然后文化大革命风起云涌，一拳头就砸烂了这个刘少奇这个走资派的狗头。 这个就是毛泽东的，这个我的一封大字报啊，是五幺六没错，我没记错吧，我老年痴呆现在啊。那么付鹏这一篇所谓的经济学演讲。

本质上是一篇讨习檄文。 他跟什么五岳散人翟山鹰在油管上讨习，刘猛雄在新加坡联合早报上讨习不一样。他是一封发表在中国微信内部、中国官网内部、防火墙内部，而且这个人又是体制内的人的这样的一篇讨习檄文。 其作用和意义就在于此。 呃，他这个讨习檄文呢，他除了喊习近平下台，习近平下台五个字，他除了没喊这五个字，他把难听的骂我，都说了。 习近平，大家知道习近平离强上台，习近平第二个任期。在蔡奇、蔡易牙、黄功铭。

这个什么马前张宝马后王恒，这群宵小的忽悠下，大谈特谈叫畅想中国经济光明论。 付鹏这篇文章，付鹏就是畅想中国经济黑暗论。 你看完了你就明白中国经济完蛋了。付鹏以大量的摆事实讲道理，逻辑推演和数字罗列，纵贯中日东西，前行六十年后推二十年，八十年跨度，证明中国经济完蛋论，中国畅想中国经济黑暗论。所以说这一篇文章如果到今天为止在中国没有被整肃，而付鹏本人只是低调隐忍而没有被迫害，没有被抓起来，没有被判刑，没有被嫖娼。

这事儿可大了。 说明付鹏这篇文章已经有意无意的，或受人之托，行行仁之事，或被人利用，顶到了那个捧杀他的那个风口浪尖上。干一个什么？要干一次中国经济学的金融学的，也就是说社会经济领域的一次大批判。 大拨乱反正。他说为什么这样说呢？老王，很简单嘛。 我们现在不是在推演老习是不是要翻车吗？不是老王要不要翻车啊，是老习是不是要翻车。因为你看抓的人嘛，我刚说林向阳是金丝雀，煤矿里的金丝雀，林向阳就又被抓了。三十一军抓的军队的人全是三十一军。

然后蔡易牙就是舔他屁股舔得最宣最凶的那个，把舌头都翻出花儿来舔他的局的那个蔡奇啊。中共中央政治局第五号常委蔡奇的儿子蔡尔金，据说也被中纪委给抓了。 然后他说，习，哎，你不要跟我说这是老习在清理门户啊。你听说过谁家清理门户把自己主卧都扔出去了吗？把自己房子都炸了，有这么清理门户的吗？还说老习在痛下手术。你，你，有人做手术把自己的颈动脉一刀噶了吗？我操。 我我给自己做手术。我操，那这不叫做手术，这叫自杀呀。所以，这些人如果被拿下了，三十一军的在解放军这条线上被清理了，被清洗掉了。 四十一军十六军上来了，那就说明习下张上，张伟侠在操纵这个事情。那么张伟侠肯定政治上他不行啊，因为他毕竟是个副国级的军事领导人。那么如果这样的话，他必须背靠温家宝、胡锦涛这些朱镕基这些人。那么这些人，我试问你，如果按我们的逻辑推演得当的话，这些人谁愿意拿出来，谁愿意在这个时间跳出来接习近平留下的这个烂摊子呢？

我们都知道习近平现在这个烂尾地，如果武统台湾也烂尾了，如果连他连任独裁也烂尾了，也就是说这个烂尾地就是本身都烂尾。就是这个烂尾地烂起来烂狠了，就是连他自己都烂尾。那么这样的一个烂摊子，中国经济这样一个烂摊子，谁现在跳出来接谁都不会接的。谁接谁就是华国锋。 那谁不愿意当邓小平，谁愿意当华国锋呢？所以这个时候，一定要在邓小平出山之前，怀仁堂政变正式公告之前，一定要拨乱反正，在意识形态上，在宣传口径上，在社会舆论上，要撇清关系。

就是未来两三年四五年，无论中国经济出现什么样的不好的状态，都是那个姓习的嘎达。 都不是我们的责任，都是我们在给他擦屁股，所以我们不但无过，我们反而有功啊。这个就是付鹏这篇文章的政治意义。 付鹏这篇文章是有政治意义的。付鹏大量的笔墨在说，所有的经济数据以及所有的身体感受，注意这个词，身体感受，都会滞后四到五年。听明白了吗？ 付鹏一再强调，所有的经济数字统计以及我们的身体感受都会滞后四到五年。这是付鹏这篇讲话的一个核心。没跟你直说，但是滞后四到五年是从始至终在翻来覆去地讲。

第二，付鹏用他全文在讲，中国经济彻底没戏。 内需彻底熄火。但现在熄火。二零一九年之前就熄火了，因为我说了，这后四五年，而且我可以很负责任地告诉你们。 往后二三十年，中国内需都熄火了。三十年以后是什么，我付鹏不知道。你们也都不知道，但是三十年之内，我们眼前能看见的，没戏。 这跟供给侧改革，这跟拉动内需，这跟我们习总书记讲的这个所谓习近平治国理政的经济思想是叫背道而驰。

第二点啊，第一，关键字四五年，延后四五年。啊，我们的神经很大条，要传递四五年。第二， 内需彻底没戏。第四，第三，必须出走海外。必须推进中国版本的全球化，向海外征税。走出去。 你说这不是政治檄文吗？你说这是一篇所谓的私人银行内部的经济檄文吗？经济稿件吗？如果是经济稿件的话，不会这么吵的。 付鹏算什么呀？中国比他有名气的经济学家有的是啊。为什么从名不见经传的付鹏手里开始呢？一定有其微妙之处。啊，因为这个，这像什么呢？那个雷管不用太大，太大的话就把山崩没了。所以他要把它弄出一套串联的这个炮仗来。啊，这个，好了。我们现在进入干货阶段。我把付鹏的讲话分为二十五个论点，啊，这个有点多，这不怪我，是怪付鹏啊。这个付鹏呢，毕竟是经济学家。

所以他说话比较啰嗦，他毕竟不是老板。如果是老板的话呢，不会说出二十五个重点。那么付鹏呢，就是我，呃，我给他付鹏说了四个小时，我把他删繁就简，归纳为二十五个论断，论点。第一， 付鹏提出AI误导论以及AI脏数据理论。 嗯，小笔笔记好啊。什么叫AI误导论以及AI脏数据论？这是付鹏高的地方。他用这一招，开关定论这一招，堵住所有人的嘴。因为所有的人现在，包括翟山鹰，做YouTube都写稿子。这这有一个人不写稿子，就是我。五岳散人，五散知道我不写稿子，所以五岳散人昨天又又又阴阳我说大老王内卷，不写稿，张嘴就来。嗯，对。

为什么我不用写稿？因为你们，你像翟山鹰他们都是用ChartGPT写稿。如果你们属于搞计算机出身的，你像我虽然是Miss专业的，但是我也算是偏计算机出身的，我就知道，互联网上的浩如烟海的数据啊，很大部分都是一种继承秩序，就是已经有人在那儿累积下来的东西。AI只不过是以比你人工快得多的效率，迅速地，根据你的需求把它检索出来，并且加以归纳。那么这个前提就出了问题。 前提是既有这两个字，就是必须已经有了。如果谷歌百度什么各种网页爬虫找不到的，没说过的，ChatGPT原创不出来。啊，就是它没有具备无中生有的能力。它现在只是有中生更有 的能力。

那么，如果知道这一点就会出现一个什么问题呢？就是AI是会被误导的。只要我们有一个小小的团队，在某一个领域，坚持不懈地做几个月的工作，甚至几周几天的工作，把这个东工作以网页的形式或论坛的形式贴到一些热帖板块去，AI很快很快就会上套。所以就变成了AI的肉喇叭，你就变成了AI的肉喇叭。所以付鹏提出了AI数据误导论，也就是我们学计算机的软件的数据结构的，我们都有个脏数据理论。也就是说， 马，伊隆马斯克在做他的那个特斯拉FSD自动驾驶的时候，他总是提到一个问题，就是我们的特斯拉的自动驾驶在十二版本的时候，现在推出十三版本最新的啊，刚出来，昨天刚出来，十三点零三还是零一版本。就十二点零版本到十二十三版本之间，出现了一次就是退步。

本来它开挺好的，结果一升级迭代，我操这个AI，呃经常在高速上跑不下出口去，为什么？ 就是AI的学习对象有一些是二把刀司机，或者有一些司机是不太注重交通规则，没有公序良俗意识的司机，他把AI带坏了。所以AI后期就不得不选节选一些人。一开始的AI是所有的人他都学，啊就跟人类司机去学习。后来AI不得不把一些人类司机给剔出去，因为这些人类司机带过来的数据叫脏数据。AI一旦接近了它的那个阈值顶点，阀值顶点的时候，脏数据对它一影响，就使得它的能力开始往下，至少不是往上增长了。这就叫AI脏数据理论。

付鹏原话是这样说的。 我第一时间去调研，我不喜欢看YouTube，也不喜欢在网上扒。当然你可能会说，现在ChatGPT很强大了，人工智能似乎能帮你解决所有问题，但你们有没有想过，可能广泛流传或者广泛传播的很多信息是错的。这一点，在2012年，我从日本做完调研回来时，我的感悟是最深的。他说什么呢？ 第二个观点。付鹏提出，深层政府就是所谓的Deep State，和川普已经合流了。 这个是付鹏这篇文章里边非常有价值的一一个信息点。其实付鹏自己没这么说，这是我给他拔了个高。要说段位的话，付鹏如果是七段八段，我是九段，所以我可以给他拔一个高啊。 那么，付鹏举举了这么一个例子，就是美国的一个重要的经济学家叫本森特。啊，本森特现在大家不认识，但是很快大家会认识，因为本森特被川普指定为下一任的美国财政部长。啊，美国财政部长，那那你当然会认识了。但你现在不认识，因为川普还没有上台。那么本森特是什么人呢？本森特是索罗斯的基金的实际控制人。大家知道索罗斯年纪已经很大了，快一百岁了。所以索罗斯早就不问世事了，索罗斯做一个太上皇。

索罗斯为他那个位高权重的庞大的基金体谱系里边有一个摄政王，这个摄政王就叫本森特。 所以，虽然索罗斯把基金的所有权和名义控制权传给了儿子亚历山大，但是本质上过去的很长一段时间，十几年，甚至二十年时间都是本森特在主导索罗斯的基金。本森特和索罗斯是典型的深层政府或者说典型的美国院外实际控制金融集团的代表人。

那么川普指定这样的人去做财政部长，说明川普没有投降，而对方投降。 说明川普现在在美国是一个绝对强势的领导人。 这一点是付鹏在他这边演讲文章中对中国企业家，中国汇丰高净值人士提供的一些海外线索，啊，这是非常真实的。就这一轮川普回来，与上一次川普组织2016年政府完全不同。

上一次川普的政府叫草台班子，川普自己没有做好准备，更多的美国人民也没有做好准备，所以川普那届政府呢非常仓促。 给川普摔了四年的跟头，民主党挡了四年之后，没想到川普强势回来之后，组成了一个强政府。不但朝野上下都归他控制，而且他以前的这些竞争对手，包括索罗斯，包括巴菲特，包括啊脸书的小扎，嗯，都投到他的门下。那么愿意帮助他完成美国的再造。 所以，付鹏提出了第二个理论，就是Deep State和川普已经合流，Deep State变成了川普的一部分。川普不再是那个原来的二乎乎的川普，川普变成了一个强大的、没有对手的美国的意志代表。啊，美国的国家意志、人民意志就是川普。

好了，第三条，呃，付鹏的理论。 第三条，付鹏推出了，他先，他这篇文章，他这篇简要，是先谈国际，后谈中国，再扣日本，啊，再扣国际，主要是日本啊，因为他他很重视日本，他把他儿子送日本去了。好了。 第三条啊，提出日本经济东升西降论，啊，就是提出东升是日本升。这一点，付鹏说的，啊，付鹏是不是看我看过我的东西啊，因为他他冒出来他老上YouTube这这个说法，就是我以前说过，就是东升西降，大家记得吧，我我大概半年以前做了一期日本专题，就是东升西降的真正的升是日本在升。日本走出谷底了。东升西降不是中国升美国降，东升西降指的是日本升，日本的西边中国降。我搞错了东升西降的意思。 结果付鹏在这一篇第三第三个重点啊提出东升西降，使日本走出谷底。他说，巴菲特、索罗斯。

本森特啊，就是这些美国经济的发动机代表人物，在过去的十年都顶着这个呃核辐射啊。2011年，当我们大谈特谈福岛核辐射和海鲜的时候，你们想不到的是，巴菲特本人啊，八十多岁从来不出国的这么一个老头子，亲自飞到日本福岛去吃辐射海鲜。为什么？巴菲特为什么去吃辐射海鲜？因为巴菲特要参与日本经济的再分配。也就是说，东升西降，日本升中国降这个趋势不光是我们能看到，巴菲特当然更早的时间看到了。 所以巴菲特啊，索罗斯都跑去日本投资日本股市，投资日本的一些不动产和大企业。 所以他提出了第三个观点，就是日升理论里边给我们提出了一个新的视角啊，这个视角我没有提过。这个视角我又不见得，我也没见过别人提过。但是呢，这个视角其实薄熙来提过啊。什么视角呢？我给大家念他的原话吧，他说：

前几年，我经常普及一点是关于对日本的理解。很多人总是哔啦哔啦的哔哔哔说，日本经济不增长，日本经济没增长。有没有一种可能，经济不增长也很爽呢？ 比如说我们过去，中国习惯的总是增长增长增长。似乎经济不增长到百分之五，我们中国的人的锅盖都掀不开。但是你们有没有想过日本人，这过去的三十年是怎么过来的？而日本过去三十年经济没有增长。但是你看看，日本人并没有死。那么日本人过得还挺爽。那发生了什么呢？原来他在他的文章里面提出，原来发生的是分蛋糕的方法。蛋糕分配方法变了。也就是说这个世界上，蛋糕不一定一定增长。

蛋糕不一定一定做大。蛋糕只要分给你的那一块多了，你的身体感受就是蛋糕在增大。 对于任何人都是这样。也就是说蛋糕增大和分配分配方式改变，实际上是两种经济的不同的增长模式，但起到的效果是一样的。 那么他话锋一转呢，就告诉大家过去四十年。 日本的经济虽然维持在一个现状，维持在一个既定规模，但是日本的老年人大量的死亡。日本的老人都死了，只剩下年轻人了。 [Cough] 那么日本年轻人在这个社会结构里边。他能够分得的东西相对就增加了。

所以呢，日本年轻人得到的get到的东西越来越多。啊，这就是日本蛋糕分配论。它都是它都是扣着政治的。因为你们听着不不眼熟不耳熟吗？上一个说中国经济增，呃，蛋糕做大不重要，蛋糕怎么分更重要的人，可不叫习近平啊。 这个人叫薄熙来啊。 薄熙来提出这个蛋糕分配论，你们还记得吗？薄熙来在重庆的时候提出的。说我们改革开放30年，我们这个蛋糕已经做得更够大了。我们不可能让GDP永远以8%、9%的速度增长。因为我们的体量越来越大，绝对数字越来越大，我们不可能维持一个永远的高速增长。那么我们中国下一阶段的改革开放，我们下一个阶段的经济改革的重点就不再是GDP的增长，而是GDP的分配。而是中国经济增量怎么去分配给每一个中国人。

这不是付鹏说的，这是薄熙来说的啊。好了。第第五第五条，掺掺了一个水，日吹蛋糕论说完了之后，呃。 他他要卖书，啊我看出来付鹏要带货啊。付鹏带货，他说他写了一本书叫见证速潮，啊见证逆潮。他说呢，国家给他出了一本书，中国给出版的书啊不完整，他写了七十万字，但是拿到手的书呢只印了五十万字，少了二十万字，说二十万字被删掉了，这个节本删掉了的这个金瓶梅呢，这个才是最重要的二十万字。所以呢大家看不到这二十万字呢就无法理解真金瓶梅的真谛啊。这是老付呢看来是呃要要带货啊，这个没事。

今天我给他讲完他这个概况之后，我基本上能把这个我我能起到金圣叹的作用，就是把金瓶梅节本那个部分给他补足啊。好了。 付鹏提出啊，呃，说宏说过去的宏观经济，啊，2008年次贷危机结束之前，啊，中国的投资人开始发生巨变巨变。08年金融危机之前，中国投资人讲的是擒龙大法如何抓涨停。08年出了次贷危机之后，全球的交易都开始交易者都开始意识到啊，原来全球资本市场是联动的，从那一刻，中国人才开始意识到，我们不但应该抓擒龙大法，我们更应该抓所谓的风险控制。 好了。然后他就把搞学术的和政府就是当官出身的首席经济学家呢，呃，贬损了一通啊，认为三十六个证券公司的首席经济学家里边大部分都是官员和经济学家出身，教授出身。在一线做企业家的，呃，做交易者的，交易人的，啊，他是一个例外，以证明他是市场代言人啊。这个，好了，这个带带货这一段我们就不多说了啊。

然后呢，付鹏就不敢多说了。然后付鹏就开始，从这以后，付鹏就开始说国内了，就不再说国际了。那么付鹏说什么呢？呃。 那个付鹏就反了。啊，我给你们念念他怎么反的。 前两天的时候在福克斯新闻上啊，Fox News上，本森特和几个诺贝尔经济学家在那吵吵关于关税作用的时候，你就突然间发现一个站在市场角度上的人，理解关税作为一个手段到底起什么样的作用，和那帮老学究们去讲的，甚至跟在座各位在新闻联播上看到的关税描述，美帝国主义打关税战使得老百姓生活在水深火热中，你会发现好像你聪明点的话，就知道好多东西并不对。这就是差异性。这次川普组成的第一是实权派，第二通杀。可以理解。

右翼化已经，右翼化已经完全不受牵制了。上来的全是实干派，你猜后面的结果是什么？这场仗可不好打，比2016年那一届还难打。哎。 再往上说是什么呢？付鹏说的不是我说的。金字塔的最核心是什么呢？没错，是政治。有人终于说到了政治。 再往上就是政治。民主党、共和党、全球政治的变动，再往上的顶层，金字塔的最核心是什么东西呢？实际上是意识形态。啊，付鹏说到这儿不敢往下说了。哎，我来，我来把它给足本补足吧。

就是付鹏告诉你们所谓的诺贝尔经济学家都是一群饭桶，啊，都是一群傻逼。 都是因为有大学和有政府财政拨款给大学，才有生存下来的可能的一群talker。真正懂经济。 实干派，一定是在各基金公司或者各投资公司做投资实战，做基金交易出身的。 因为付鹏是这样的人。啊，那么你作为我来说，肯定是说，那一定是破产重整基金里边的，或者PEVC基金里边的这个基金发起人和创办人啊。 比如说我这样的，啊，这因为这样的人是不服那些拿工资的嘛，因为我们是老板嘛，老板手心是朝下的。那手心朝下朝上的接着东西的，那都叫他们叫老板，所以他们那叫打工的他不懂啊。

所以这是付鹏第一啊，要打击同行。第二呢，付鹏告诉你们什么的。就是无论是福克斯新闻还是这边的中国电视台，中央电视台，所谓的关税战都没有说到根。所谓的关税战争以及所谓的美国右翼化、美国右倾化、全球化时代的结束的根本，在于意识形态的变化。 川普并不是每一个人都认为的，只是为了两个小钱儿的商人。川普不是为了跟某一个国家谈，你给我钱。 否则我不出兵保护你的这样一个商人，不是。川普之所以能够组成一个强势美国总统，能够把美国的几乎半个美国、多半个美国的，从红脖子到资本家本家，全团结在自己麾下。无论是大法官、首席最高法院还是参众两院，都变成自己的人。

不受节制地控制右翼，正是因为他们有共同的意识形态。 而意识形态向右转，意识形态右转化、右倾化，才是中美斗争中美方变化的根本。 [Music] 而这一根本体现在中国。就是中国的当权者啊，中国的习近平完全没有意识到这个问题。 像个猪一样，手足无措。完全意识不到川普和美国发生了什么，西方发生了什么。完全不理解为什么西方发达国家一个一个纷纷向右转。 你意识不到这个核心问题，就是意识形态政治问题。这是一个政治上的问题，意识形态你死我活的问题。如果你意识不到这个高度的话，你就事论事，跟着人家下棋的话，你一定是步步被动。一步被动，步步被动。而且你一点赢的可能性都没有。

这是付鹏不敢说的。但是，呼之欲出。我是不是，我是不是没有歪歪付鹏的结论？付鹏是不是就就是这么说的？那么原话吗？可以理解，右翼化已经完全没有牵制了。你猜后边的结果是什么呢？这场仗可不好打，比2016年那一届还难。那言外不不是就是这一仗打不赢吗？说，你猜结果是什么呢？ 结果就是丢盔卸甲咯。只不过他在中国，他在北京，他在上海，他不敢说，啊，我们要丢盔卸甲了，我们要全军覆灭了。为什么？我问你什么呢？ 这场仗可不好打，比2016年那一届还难，难，那那一届就已经打输了，要不是COVID，就他妈已经输了，好了。我们接着讲。

付鹏提到的下，呃，还是这一点啊，就是意识形态和政治体制改革的急迫性。啊，付鹏提到了啊，只不过没有敢展开啊，所以我为什么说这不是一篇经济新闻，这更像是一篇政治新闻啊。 咳咳，政治体制改革，呼之欲出啊。 我给你们念念啊。 [Human Sounds] 顶层断代。顶层断代。 也就是大家经常说的周期性的断代，到底是什么呢？你记住一点，顶层断代是意识形态。社会政治的发展本质上是群体意识的周期，也就是大家说过的，政治思想中的左和右的，左倾右倾的变化。这些左右轮动变化才是世界经济周期的最大变动。那当前处于什么变化呢？说习近平说的很对，目前是百年未有之大变局，这捧习近平一句。基本上就是说，1929年，从美国1929年大萧条，到二战之后，啊。

走到前几年，这一百年走了一个完整的周期。全球从二战前的极端右翼，慢慢地发展到中右，再到中左，再到最近这二十年全球化的极端左翼。终于，钟摆摆到了头，导致了目前开始全世界重新向右转。这个意思，这个世界很有意思啊，没有任何方向是绝对正确的。我一直告诉大家，你们不要在网上吵，我是什么左派，你是右派的，不要。因为没有最正，最正确的绝对正确，没有。啊，你看付鹏是不是我们拿幸教的这个教徒啊？ 没有绝对正确的。这就好像你要找个女朋友，又漂亮，腿又长，胸又大，腰又细，还有钱，还特别爱你，你想多了。你能拿一样就不错了。完美主义是不存在的。

最终的结果就是运动的过程中对政治造成影响，从而通过政治对经济造成影响，进而对金融市场产生影响，这才是金字塔摇摆的逻辑。大部分大部分时间里，在人类的大部分时间里，我们不用care顶层。因为在过去的一百年，顶层的方向都是固定的，顶层都是从左往右，啊不是，我说错了，从右往左摆。过去的一百年都是从右往左摆，1929年开始，一直到2020年，都是往左走，走走走走走，向全球化走。顶层的运动方向是固定的，所以我们作为老百姓不用care顶层。 也就是说，过去的一百年从极端右翼不断地向左运动。所以顶层的方向在过去一百年没有发生变化。以美国为代表，我们应该看到Ray Dalio关于债务危机的那本书，啊，这里边有一个利率曲线。二战以前，我们我们的利率是零，啊，到了八十年代抵达顶峰，次贷危机再次回到零。那么利率的最低点到底是什么意思呢？为什么在过去的百年里，利率的基，利率的基，低点总是战争的起点呢？

因为利率的本质实际上是贫富差距，这个话说得非常精彩啊，拍案叫绝啊，他这付鹏有有东西的。利率越低的时候，贫富差距越大。 利率的本质是贫富差距。利率越高的时候，贫富差距越小。听明白了吧？利率的本质是贫富差距的杠杆，啊，标尺。利率越低，说明贫富差距越大，不是相反啊。 如果趋近于零利率或者负利率，就像前年啊，前几年美国和日本一样，就是说明这个社会贫富差距已经进入到宇宙无限膨胀状态了，就是根本就惠及不了了。当然，啊就开始动荡了，要么打仗，要么是变化变革啊。当然，每个人的屁股决定脑袋。比如大家手里拿一堆金融资产，拿一堆杠杆，我可以告诉你啊，你永远永远高呼的就是低利率是正确的。

为什么？ 因为你手里有金融资产，说明你是富人，富裕的富。所以对于富人来说，屁股决定脑袋，低利率永远正确。而如果你是穷人，高利率才对你是最有意义的。 好了。 前几年我跟很多人讲，我说你记住一点，中国从高利率变成低利率，中国的国债从低利率变回高利率，所谓的几毛党还是动不动就说，副总说了高利率是多少，四十五都是高利率，低利率多少，零一二三。这样有区别吗？没有的。这是关键的点。如果非要较真，啊，把我的话直接变成副总说的，中国不会加息，永远降息，美国永远加息不会降息，降一点加一点，加一点降一点，这不很正常吗？譬如，川普又上来了，明年有没有可能出现另一种意外呢？比如说降五零，降二十五，大概回到四点七五。

然后又回到5.25，这正常吗？啊？ 付鹏说这堆废话的意思就是，你不要跟我较真儿，你们这帮大傻逼，听不懂就给我滚，给我闭上嘴好好听，不要跟我较真儿那一点点的微调，我说的是整个趋势的变化。美国会回到高利率，中国会降低利率，这是趋势的变化。明白吗？你们这帮傻逼，不要在这个趋势中出现反波浪的时候就说这个趋势我说错了，这是付鹏的意思啊。好了。 下一点，第八点。

付鹏提出了第八个观点，就是韭菜利率学。韭菜利率学是反的，反周期的。哎。这是一个挺新颖的说法啊，但是是对的啊。 [Cough] 对于普通劳动人民来说，就是对劳动力来说，利率是很关键的，就是韭菜。 如果利率的抬升来自于劳动收入的增长，这是好事情。你想想中国，把时间拨回二十年以前，中国的利率那时候高不高呢？当然高。但那时候你难受吗？你不难受。那么今天的中国利率低不低呢？当然低。你现在难受吗？作为普通老百姓来说，你当然难受。为什么呢？所以你要知道，通过劳动获取收入的人和通过资本获取收入的人是完全不同的两种人。 你可以理解它是两种生物。你是通过劳动获取收入，你还是通过资本获取收入？通过资本获取收入的人，

利率降低是好事，低利率是好事。而通过劳动获取收入的人，低利率是要你的命的。那意味着贫富差距永远无法弥合，你会难受致死。所以，你在这样一个人群中，啊，我相信大部分中国人都是生活在那个人群中啊，就是通过劳动获取收入的。我昨天看了一下YouTube。北京市人事局局长姓王，俩字儿，我忘了叫王什么了。啊。 王局，北京市一把人事局局长，劳动人事局局长，客串，呃，小黄帽送餐，呃。 就是小哥，跑了一天累死累活，他有个师傅还带着他，我操，挣了四十一块钱人民币，局长啊。最后真的哭了，收工的时候，干了十二个小时，他从来局长从来没那么累过。最后一看自己的收入，四十一元人民币。

哭了。局长怎么不能这么，你们也太欺负人了，这资本也太欺负人了。哭了。 这就是什么？低利率时代下，通过劳动获得收入的人对于利率的感觉是反的，是错误的。你对于利率的所有的欢呼都他妈是反直觉的。低利率是要你的命的。啊，你是韭菜嘛。韭菜对于利率的感觉是错误的，是相反的，因为世界是由资本决定的。是由由我，是由我这种人决定的。明白吗？ 你别不爱听啊，我跟你们说的都是大实话刺激你们，所以你难受。你难受。低利率并没有给你带来快乐。你的房贷并没有少。哎呀。 利率也，房买嘛，房贷降低了。我的我信用卡利率也低了。

你很难活下去。我们现在说的不是房贷的问题。我们现在说的是猪脚饭还能不能加个蛋的问题。龙江猪脚饭还有没有那个蛋的问题。你还他妈有没有时间吃一个现炒的街边快炒的问题，你他妈只剩吃预制菜的命了。要命啊。所以为什么说付鹏是反贼了？他连这话都说了，他还不是反贼？这换句话说为什么明白人都是反贼啊？因为他明白嘛，他当然就是反贼了。好了。 下一面一个付鹏提出了一个非常反贼的理论，这个理论我都不敢说，我都不敢去想。这个理论几乎平齐于刘仲敬、刘阿姨的挖地费拉论。 付鹏在他的演讲中，以大量的篇幅啊，以将近五分之一的篇幅。

半个小时的时间，提出八零后，中国的八零后，九零后，这二二十年这一代人，是被淘汰掉的一代，是完全没有未来的一代。 嗯，是活着，但是已经死掉的一代。太他妈残暴了，因为这一代是我们目前中国的主流人群啊。但是付鹏说这一代人是完全没有未来的一代。我操。 我跟你们说说付鹏为什么是对的啊，因为他他这个东西不容辩辩驳啊。 [Human Sounds] 嗯，我给你们直接念他的原文吧啊，这样你们理解的可能更深刻一点。 呃，在过去百年发生的这一大轮周期中啊，这是个完整的周期。到2016年，表面上看是中美贸易战，实际上是两个，呃，表面上看是中美两个大国的所谓的博弈和对抗。其实质上是意识形态的决裂。是往左走还是往右走，意识形态的决裂。在这个背景下，战争的风险无限扩大。直到前两天我们也看到了人类历史上第一次出现了洲际导弹的实战，虽然没有装核弹头，但是这一飞你会觉得还很远吗？很多人在思考这个大变局的时候啊，

呃，不能理解我们现在已经回不去过去的这个事实。总是觉得，哎，我们还是可以回去的，我们还是可以回去的。事实上，这个时代在2016年已经结束了。 2016年很多人判断是错误的，总觉得2016年只是一场贸易战而已。只要川普下了台，共和党下了台，民主党回台上台，世界还能回去。但实际上，但事实上，对中国来讲，现在也是麻烦。啊，在过去的八九十年代，西方在不断地包容中国。

不断地融合右翼，同时当时中国也在不断地往右走。此处当然不是指中国的右倾。注意，西方的右翼概念和中国是完全相反的。 西方的右翼是孤立主义，是民族主义，而中国的右翼，中国的右翼，指的是对外开放，是意识形态民主化。 所以西方右翼概念和中国右翼概念、右派概念是完全相反的。你不要觉得错误的，如果你觉得这是错误的，你要先了解什么是左派和右派，什么是左倾和右倾。如果你不能理解这个东西，那你肯定对左和右在中国和西方的构架中的理解是完全颠倒的。中国当时也是朝着包容和融合前进的。所以我们才有非常好的入世、WTO、改革开放，他讲这叫中国的右倾化，就是以中国传统观念认为这个叫右派化。

其实在美国，这叫左派化，啊，就是中国在过去的二三十年，我们的黄金岁月是这样的，啊，是中国标准的右右右转。我们有非常好的WTO，改革开放一系列操作。我经常说家里边的女人是天生右翼，右翼有个典型的特征就是，右翼你可以叫她民粹，也可以叫她国家主义，可以叫她爱国主义，也可以叫她纳粹。她的特征就是我没错，都是你的错。这就是右翼。 我们家里边的女同志，我我我我通过这一段我判断，付鹏家庭生活应该不幸福。他要不已经分居了，离婚了，要不就是正在弄离婚找小三，总之就是他认为女人，就是我DNA里带的就是两个叉XX DNA就是我没错。 什么意思呢？就是男人是家里边的左翼，女人是家里边的右翼，老婆，没事没事，都是我的错。所以男人必须是个左翼，啊，不能是右翼。如果两个人都是右翼，老婆也没错，老公也没错。

就要打离婚了。啊。如果男女都是左翼，那这种婚姻简直是幸福无比。男生回家了，女生把拖鞋拖鞋一放，说，哎。 那个老公你去打会儿游戏先啊，我正做饭呢，一会儿我把饭做好了端上来让您吃。哎。 这时候这男同志真的就去打游戏了，打完了之后啊，吃完饭说，哎，老婆。你歇一会儿吧，刚才你看我打游戏，你在做饭，这样，你先去看会儿剧，我把碗洗了。这就是男女都是左翼，哎。 但是呢，如果你也表现出了左翼，他也表现出左翼，这个家庭很融合。但如果家里碰上两个右翼就完蛋了。也没什么好好组合的，就一定会打到离婚为止，因为都没有错，都不嫌干活。那么我们现在的大麻烦是什么呢？

他用一个家庭来比喻非常形象啊，非常形象，就是如果都是左翼，就是西方立场上的左翼啊，这此处老王注啊，此处的左，夫妻关系的左。付鹏采用的是西方的话语体系，就是说中国的那个他就不不考虑了，就是双方都是那种哎呀。 咱们都全球化，互相包容啊，这种，如果中国也是这样，啊，就是改革开放啊，WTO啊，改开2.0啊。 什么问题都没有，什么问题没有，家庭如何幸福。这跟老王的观点是完全一样的，就必须打倒习近平，然后二次改开，然后那边打倒川普，然后让索罗斯当总统，这个这个我们王岐山当那边的总统。啊，我们就永远幸福下去，这是付鹏的，付鹏观点啊。但是现在不是这样啊。我那个叫痴人说梦。我那个叫痴说，根本不可能。 为什么川普已经上来了啊，我们现在的大麻烦在哪？就在这。大麻烦就在这。全世界在过去的五六年的时间里，陆陆续续西方都在右翼化，西方都在向右转。政治上的特性已经出来了，选票回归传统的作用已经出现了，反移民的各个国家的特质已经出来了，这时候他阴阳加拿大啊。

全球最著名的交易在过去五年最赚钱的交易就是多做多美国做空加拿大。原因就是加拿大小土豆放了好多印度阿三进来，加拿大就完蛋了。加拿大的核心矛盾是什么呢？就是加拿大的经济增长创造了五块蛋糕，以前本来是五个加拿大人分，一人吃一个，其乐融融，世界最幸福的国家。现在不得了，放了十个阿三进来，还是五块蛋糕。那么啊，加拿大的问题就变成蛋糕不够吃的问题了。现在是十五个加拿大人在分五块蛋糕。一定会趋于矛盾，趋于反移民。政治上。 加拿大也会急速地转向右倾化啊。这是付鹏，说得非常对，就是这样。

所以，付鹏说的是个什么呢？第九个观点是什么呢？就是，其实所谓的左右就是效率与公平之争，这是人类亘古未有的两大博弈。一个国家或者一个世界的经济体，它是以公平为第一原则，还是以效率为第一原则？ 所谓全球的左倾化就是以公平为第一原则，而不考虑效率。效率往后排，大家你好我好。 大家都好啊，DEI，多元化。所谓的右倾化呢就是重归效率，老子先挣钱再说，先吃饱再说。非洲，那是非洲人的非洲，我们不会去插手的。啊，所以这个就是所谓的左右之争啊，黑黑加国，加国。黑英国。那么各国都一样，英国，七十年代的时候反华，现在反目，这正常。

世界的动荡不仅仅体现在资产的动荡。前两天英国出了新政。 你只要是非英国国民的，啊，原则上要交遗产税的。英国证明，英国政府要收你遗产税的。我之前跟很多有钱人说，你别天天想着避税了。包容融合的时候藏私房钱是没人在乎的。但是当世界右倾化的时候，你再藏私房钱，你就有事了，你就完蛋了。 现在全世界的大麻烦是什么呢？全世界的大麻烦是，找个税率低的地方，你该缴的你就缴。当年川普上台的时候，20%，啊遗产税，海外海外资产税。只要你愿意把资产回流美国，你交了20%，剩下80%是合法化的。你看看有多少资本往美国回流了。所以你就能知道，大趋势下边，大量的资本会回流美国。而且今天让你收20%都是好。你你别不舍得，给你洗白了，未来你可能50%都不会让你收。

都不会让你留下来。啊，所以所以这就是付鹏讲，世界右倾化之后，世界秩序的解构与重建，而第十条。第十一条。企业家没有国籍。 这个世界没有绝对的黑白。 只有相对的五十度灰。哎。说老王这句话不是你说的吗？怎么是付鹏呢？你看他是不是也是这个意思嘛啊？ [Human Sounds] 包括有些华人带有意识形态。我只能说一句话。

呃所谓带有意识形态，就是呃你听他怎么说吧，我再再说我怎么说啊。作为我们最佳的选择是没有任何意识形态。 听明白了，就是不要当二极管，不要，不要站立场，是不是？我一直也这么说，就是作为华人也好，作为投资人也好，作为有钱人也好，我们不要站立场。 因为你不知立场，你就是个韭菜，你站什么立场呢？ 对我们来说，分清楚左右是很重要的。你知道哪边是左，哪边是右，什么是左，什么是右，这个很重要。左右，但是你要知道左有左的好处，右有右的好处，左有对左有利的一群，右有对右有利的一群。你要你要分清左右的原因不是你要选择哪个意识形态，而是择水草而居，逐利益而动。这个利益的中心是你自己。要勇于自私。

那么付鹏说，我不会站在世界的任何一侧，无论是左还是右。我的答案是现在全世界选择往左走，我就会精算出来我的交易路径是什么。全世界开始往右走，我也会同样的精算出我的交易路径是什么。我绝对不会站在绝对正确的路径上，我不敢吹牛我站在绝对正确的路径上。但是，我一定会站在一个相对最大概率盈利的路径上。 美国的这次大选就是典型的例子。结果我也没想到美国的右翼化这么快。本来我还以为民主民主党还能再撑一届，但没想到居然完败，这就是付鹏断位不如我的，我毕竟在美国加拿大。我操，你们还记得吗？我从八月在旧金山我就说民主党要大败。 因为八月十九号，哥们儿在美国最左的州开车过来的。

我说完了，完了完了完了完完完完了。川普全胜。因为白人忍不了了。白人跟我们说实话，白人跟另一个白人未必说实话。呃。 因为他们认为支持川普就跟偷偷的看Pang Hub一样，见不得人。白人啊。但是，怎么你们是个外乡人，跟你聊聊Pang Hub，反正你也不知道他是谁，所以他会跟你说实话。所以我知道美国白人主流真的已经厌倦了所谓的公平和DEI。啊，好了。 对于中国来说，我们看付鹏比我更了解中国，我们看看中国那一面付鹏是怎么解读的。 对于中国来讲，当前我们面临的问题不仅仅是外患，还是内忧，还有内忧啊。综合在一起，会有一个非常奇特的答案。之前很多人问我，中国到底和日本呃一样吗？啊？ 有没有可能中国会完全走日本的老路呢？你要我真正的回答呢，我认为这个问题没有任何意义。为什么呢？因为太泛了。问得太宽泛了。

如果你拆的细一点，我是能够准确回答你的。比如说你问我，中国的居民部门和日本的居民部门一不一样呢？我的回答是一样。企业部门和日本的企业部门一不一样呢？我的答案是不一样。政府部门和日本的政府部门一不一样呢？我的答案是不一样。 中国的金融机构和日本当年的金融机构一不一样呢？答案是不一样。中国面临的国际环境和日本的当年面临的国际环境是否一样呢？不一样。啊，那你说最后的答案是什么呢？ 站在纯居民的角度来来讲，我可以告诉你99.99%完全一样。 但如果站在国际环境和企业环境上就完全不一样。所以我说这个答案没有意义。啊，这是付鹏说的，付鹏呢，在这个呃，在这个环节中啊，扮演了一个日吹的角色。但是因为那是中国嘛，他又在中国讲中国的日本观，所以日日吹呢，付鹏呢，没有敢说实话。

我给他把他这一段弯弯绕的话，翻译成实话就是，翻译成人话就是，你也配。跟日本比，你也配。 这就是他实实话。就是我们中国的内忧和外患，与日本八十年代末、九十年代初同样的状态下的日本面临的内忧外患比，你也配。啊，这是付鹏的实话。啊。那他为什么又说居民居民部门角度来是完全一样。这所谓部门是怎么讲的，就是我经常讲的叫部类，就是什么呢？就是以中国老百姓和日本老百姓的利益观是一样的。但是以国家、企业、金融环境都不一样。政呃对外外交都不一样。

那么，为，他为什么讲居民观是一样的，因为中日啊，同文同种。啊，因为中日同文同种。这一点，中日之间的优势要比中加中美要强得多。你比如说我如果要是斯拉夫人。 比如说我是俄国人或者乌克兰人的话，那我可以保证我的第二代就是一就是一个本地的土生土长的加拿大人。他们完全分不出来，你是加拿大加拿大人还是斯拉夫加拿大人还是盎格鲁撒克逊加拿大人。但是你是个中国加拿大人，那你你他妈不要说这一代，你就是第三代第四代，他看你还是一个中国加拿大人。这就是日本的优势了。当我们中国人去了日本的时候，第二代中国人，他们就已经看不出来，你是中国日本人还是大和日本人。

因为长的基因是完全一样啊，这就是这。 他能这么说吗？他能坐在中国，无论他在深圳还是在上海，还是在北京，他敢这么说吗？他能说我们居民部门，居民部门看中国人和日本人面临的问题是不是一样的呢？可不可以复制呢？我的回答是一样的。他只能用这种话，你听不懂是不是？我刚才给你一翻译，DNA的结果，脸的样子，文化根上的样子，你就完全知道了。就是作为一个普通人，你混入日本，或者日本的一个普通人混入中国，你两代时间，你完全可以复制他。你完全可以混在其中。 甚至聪明一点的中国人或者日本日本人，语言能力好一点的，十五年就可以完全控制啊，炸麦了。那因为我又激动了呗，好了。 那我离离太离太近了啊。好了。当然我给付鹏解读这个，我不知道付鹏会不会反对啊，付鹏说我反对，老王。

你给我解的这个裤衩都没了，好了。 所以我们大部分时间给你们分析的是日本居民部门和中国居民部门的对比。而日本的企业，譬如说，啊，巴菲特买三井啊、三菱啊、丸红啊、伊藤忠啊，大笔发行日元债券啊，购入到这些资产中到底干嘛呢？那时候一财找我说，副总，你讲讲巴菲特为什么在日本买这些东西呢？啊？ 我告诉你，啊，他就开始跟你说了。 我可能明年把我们家的儿子送到日本去。我跟他讲得很清楚，我不需要你去学习人工智能AI，为什么呢？你好像没那么聪明，也不是IT技术男。你只要把日语学好，能考上应庆就应该不错了。那里面都是一些日本传统贵族的姑娘，你娶一个就行了。最好他们家都是八十岁九十岁的，你就躺赢就行。等他们家八十岁九十岁的明后年一挂，房是你的，股权是你的，土地是你的，财富都是你的，存款是你的。咱们就参与了日本存量四十年财富再分配。

巴菲特是用钱去参与，咱们没钱，咱们就用儿子去参与，本质上都一样。你买股票，我把儿子送过去，这都是在参与日本存量的再分配。 听明白，听明白了吗？老王给你解解读清楚了吧？什么叫作为居民部门，作为老百姓？ 你是可以跟日本人混在一起的啊。那么你要明白日本的核心是什么呢？日本的核心是参与分配，而不是参与增长。这一点很多人不能理解，因为他在中国从来没有参与过分配，永远都是在参与增长。研究自己处于增长的哪一个环节，我离权力近一点啊，我离资源近一点啊，资本近一点，我多吃一点，多占一点啊，我卖劳动力少吃点辛苦啊。那么当经济增长速度不够的时候，最底层会没饭吃。经济增长5%，各个阶层的体感是完全不一样的。

所以网上很多人说中国的经济在造假，但是其实真的造假了吗？我告诉你们，也许中国的经济并没有你们想象中那么假。 因为5%代表的是蛋糕的增速，你的体感只是代表你真正的阶级。什么意思呢？就是中国的经济可能所有的人都说中国经济在负增长，啊，以张三英为首的。为什么呢？因为你们是最穷的那一拨人。你们最穷。 所以你们对于中国经济增长那个增量消失那部分最敏感。 你们穷，穷困潦倒。你们是狗鸡巴都不是，你们是社会的渣子，你们是人渣，为什么呢？你们，你们像浮游生物一样。你们在海洋里离鲸鱼、离海豚、离海豹那么遥远，离三文鱼都那么遥远。你们就是他妈像，像多春鱼，甚至是多春鱼的食物，变形虫一样。一样渺小。像磷虾一样微不足道。所以只有在地球的增量出现的时候，你们才能繁荣。而且你们数量占，占得那么多，大部分都是你们。而这个增量，天气稍微一变化...

先死的是你们。先感觉到，哎呀，水怎么冷了？ 是这些浮游生物。你们会先死。所以你们的体感，只仅仅代表你们的阶层。有钱的中国人，他并没有感觉到自己特别难受，在过去的五年，尤其是在2016年之后到2020年，这些有钱的中国人并没有感受特别明显。而没钱的中国人是首当其冲，已经感觉到明显了。龙江猪脚饭已经加不了蛋了。坐快的，什么滴滴，已经不得不去他妈的接，以前都不愿意接的单了。

送餐小哥不得不去加班加点的去跑楼层，去维护自己的什么抢单权了。以前是没有的。 你以为中国经济负增长，但中国经济真的未必那么负。但你这儿是肯定负了。好了。 付鹏的下一个结论啊，就是骂习。啊，第十三点，日吹。日吹完了之后你不配跟日本比，完了之后就是骂习近平。这个这个，我替他翻译一下，他他骂的比较委婉，我直接给他翻出来啊。 第一，在过去的几年里，我们到底做对了什么呢？呃，你你你听完了。就发现我们一个事儿都没做对啊，所以他骂习了。第一。 在2020年疫情之后，那时候券商都很happy。2020年疫情之后啊，因为他们需要happy。中国的券商只能做多。但对于我们做对冲基金的人来说呢，我们可不能这么做。因为我们这么做，只做死多头我们就完蛋了。我的钱在里头。今年10月8号之后。

今年10月8号就是这个股灾之后啊，有人在里头吗？千万不要麻醉自己，那都是扯淡。网上很多人在讲啊，拿所谓的这些东西来唬人。蒙蒙别人可以，你自己可千万别信，你自己信了就完蛋了。就跟当时说什么六千点不是梦，一万点刚起步。记住，那句话是给散户听的，你要信了你就完蛋了。 核心是什么？从我的角度来讲，非常明确地告诉大家，大家的预期很高，现实很残酷。 [Human Sounds] 那两年跟各家公募基金每个季度做交流的时候，他们是没有办法理解今天的情况的。比如说那个时候我跟他讲网约车司机、外卖。那两年我大量的调研这些人。啊，那么经济增长、消费扩张升级的时候，调研样本是富人先吃、先住五星级酒店，富人先买汽车、富人先吃海鲜。然后你的样本参数下沉，到最后一个环节是老百姓开始吃海鲜，老百姓开始买汽车，老百姓开始住五星级酒店。

但是，当经济进入负周期的时候，就是经济下行的时候，倒过来了。第一步先收缩的是底层。啊。 我们今天说每年现在新增几千万的网约车司机。你们没有想过这些人是从哪来的吗？有人说他们大概是农村劳动力进城吧。我说都啥年代了，哪还有农村劳动力可进城呢？ 现在农村你去看看哪还有劳动力。除了老弱病残，还有劳动力在农村吗？你就没有想过这两年突然激增的两千万的网约车司机这些人是哪儿来的？非常简单。这些人是坠落的中产阶级。

只不过由于你的阶层可能比较高，你没有看到他们的坠落。 骂得好，啊，骂习近平骂得好。这两年，中产阶级，底层中产阶级掉下来了两千万，开滴滴，开快车。他们曾经是中产阶级，有私家车的。 他们并不是农村人口。 那么，很多人说美国的通胀导致美国居民水深火热。那你没有想过，呃，我问了在美国的朋友，确实，中国大陆在美国的朋友现在过得很惨，那是为什么呢？那当然惨了，因为他们的老公在中国挣着中国通货膨胀的钱，老婆在美国花着通货紧缩的钱，享受着美国和加拿大的社会福利体系，还不用交税。因为老公在中国挣钱，美国不知道。那么，他当然过得好，这是过去啊，这是全球化时代。

那现在变成老公在中国挣不到通货膨胀的钱了。老婆反而在美国要承受通货膨胀了。那么，你老婆要在美国你清理一下草坪，五十美金一小时。你的钱没有增加，你收入没有增加，但你花的就越来越多，你当然越过越越惨了。但是美国的底层老百姓是什么情况呢？美国底层老百姓五块钱的三明治涨到了七块五，翻了一翻了一半。 但是对他并不重要。因为他只要去给别人修一次草坪，一个小时就能挣五十。劳动价值在提高，工作机会在增加，所以对于通过劳动获取收入的美国人民来说，

高利率和高通胀，他们感受并不太深。从事劳动的人反而会很舒服。 但如果单纯通过中美两方做做收支匹配的人，你就难受了。 这个付鹏很懂啊，因为我们加拿大温哥华大量的大奶、二奶都是他说这个。原来都是我操没老公太太嘛，没老公太太老公在北京开着公司，挣着中国的大钱往这边汇，支付宝啊微信一扫，他现在惨了，老公在那边没钱了，老婆就傻逼了。 好了。我们要调研的样本是，前两年样本收缩的时候，就是经济下行的时候，中国的底层先吃苦。但对宏观经济数据影响不大，你们一定要记住这一点。这什么意思呢？ 就是就是骂习近平的意思，就是你不知民间疾苦。

就是你，中国的经济宏观样本，其实没什么变化。大概你宏观经济增长率从5.5%掉到5.1%，你感觉没有什么太大变化，但是这丢掉的这0.4%，对于你来说根本感觉不到，但是对于两千万滴滴网约车司机来说， 那是天都塌了。啊，两千万个家庭几乎要破碎了。所以，我就说网约车司机啊，他做了很多的调研，说得很好，这就叫中式内卷加美式增长。第十四个观点。就是，未来的五年，他开始展望未来了。未来的五年啊，其实过去的五年已经是这样，未来的五年、十年。美式增长。美式增长就是美国以劳动换取收入的人的生活会越来越好过。而中国以劳动换取收入的人会越来越难过。 因为美国会进入加息周期、通胀周期，而中国会进入紧缩周期、降息周期。

听懂了吧？这是未来五到十年都会这样。我就说网约车司机啊，说在中国，如果你在广州， 他们的特点是每天都吃龙江猪脚饭。但注意，北四环的北京网约车司机中午吃的盒饭多少钱呢？十五块钱一盒，还送瓶水。锅包肉、猪肉炖粉条、把子肉，嘎嘎香。但你记住一点，千万别问肉是哪年的，问就吃不动了，因为基本上都是八零年的陈年拉菲肉。一定是冻的肉，冻了二十年以上的，不然怎么会这么便宜呢？所以你们不要瞧不起预制菜。我觉得预制菜很好，没有预制菜，老百姓的日子会更苦。有了预制菜，老百姓至少蛋白质不愁了。 十二块人民币能吃饱，还能吃上肉。当然，你不能注意肉是多少年的。当你都吃十二块钱的菜了。

现在统计中国在讲求需求的时候很有意思啊，我们从来不用一个数字，我们从来不用中国的CPI。中国的CPI一直有个大的问题，当年的宏观经济数据成立的时候，中国老百姓第一目标是解决吃穿，解决温饱，所以对我们来讲，物价中的菜价、猪肉价格、粮油价格波动，我们看的比天都大。 那个时候一般来讲。 第十五个观点要来了，跟刘忠敬一样了，要大洪水了。大洪水的观点，大洪水来了。那时候我们一般来讲，领导下去做慰问的时候，第一件事就是要去掀锅盖，明白吧？ 就是直到今天，进上海还要再掀锅盖，动作都很标准，统一化又骂习近平了啊。打开锅盖，看你今天吃啥。这个动作其实是因为当年我们最重要的问题是解决老百姓的吃的问题。所以第一件事就是进屋掀锅盖。但是改革开放几十年下来，到现在，如果吃还是问题，那就不是，那就不得了了，不可能了啊。那么为什么不用数据呢？不用这部分数据呢？因为这部分数据中波动很大。

这部分波动其实跟中国的真实经济情况已经没有关系了，就是，为什么不用CPI呢？啊？ 付鹏的话给你翻译成人话来说，就是为什么不能相信中国的CPI呢？因为中国的CPI是四十年以前定的。这个里那个时代是以吃为主的时代，所以中国的CPI数据里面大量的掺杂了吃的数据。 就是肉蛋奶，粮食数据。 它占比扭曲。所以只要吃的价格没有发生太大的变化，哪怕质量发生了变化，但是只要价格还在那压着，所以你感觉CPI的变化并不大。因为你吃的因素在这里边占太大，所以要剔除掉。我们现在要讲需求，比如说中国经济，从2019年开始最大的问题呢，就非常麻烦。你们不要觉得现在的经济问题是现在，但其实是从2019年就开始了，这是我前面扣的那个题，就五年，四年啊，他说是今天的难受是2019年就有的。只不过是从今年恶化的。

所以今年的情况你都不知道有多严峻，啊这又开始骂习近平了，就是习近平你都不知道你自己干了些什么。五年以后我们才能知道，啊数据里已经告诉你非常严峻。这在调研的时候更严峻。 现在很多人不不理解啊。啊，就是我们在社会啊，我们今天的中国社会在右翼化。那他这个右翼化指的是，呃，就是西方的右翼化。右翼化的特征就是，我没错，啊，都是你的错。我不许你说我错了。 那过去我们中国这个右翼化特征体现就是大家这么一个习惯出现了，就是国内经济你不能说不行，啊，不能说不好。不能说中国不好，啊，谁说中国不好谁就是叛徒啊。谁说中国不行谁就是不爱国。谁说中国不好不行就网暴了。于是就诞生了另外一种生意，什么生意呢？我告诉你嘛，就是我只要说这个东西是遥遥领先，我八千块钱的东西我可以卖一万八。啊，这就骂华为，啊，骂习近平，骂习近平的这种所谓中国经济畅想光明论。

这种歪风邪气下的中国经济的扭曲现象。 那么到最后，听好了啊，就是赤裸裸的骂了。到最后谁是那个误国误民的？历史会有正确评价。这不是我说的啊，这句话是付鹏说的啊。到最后谁是那个误国误民的？历史会有正确评价。 [Human Sounds] 最上头在关键的时候该做调研，该让你发声还是要发声的。听明白了吗？ 这是话里有话，最上头让你在发声的时候你是要发声的。八九月份中国发生了什么事情？大部分人在当时并不了解。八月二十七日开始，你们关注一下所有的金融峰会和论坛上，全部让你敞开了讲中国经济的核心问题。

[Environmental Sounds] 到现在给付鹏做点评的没有他妈一个人说到关键点。弟兄们，这不是我老王编的，是付鹏真这么说的，我再给你们念一遍。 最后，谁是那个误国误民的，历史会有正确评价。最上头，在关键时刻，让你们做调研，让你们发声，还是要发声的。八九月份中国到底发生了什么事情，大部分人并不了解。八月二十七号开始，你们关注一下所有的金融峰会和论坛上，全部让你敞开了讲中国经济的核心问题。

刘纪鹏，继鹏，所有的我在中国的还没有出来还在吃体制饭的经济学家们，你你们发财的机会到了，你们被皇上重用的机会到了。这个皇上不姓习，这个皇上不是姓胡。啊，就是姓...就是姓温。 总之，胡温又回来了。胡温章，他们让你们说中国经济的核心问题呀。你要敞开的说呀。 我记得我小时候，连篇累牍啊，文学期刊，叫什么？叫伤痕文学。 哎哟，我小时候那电视连续剧，动不动，啊，哭了，女主角哭了，男主角不要哭了。我又想起了那，那罪恶的十年，那万恶的十年。

然后巴拉巴拉巴拉。 就是什么，就是怎么，四人帮如何坏呀，文化大革命如何不是人啊。最后就是，四人帮砸碎他们的狗头，我们中国又有了希望。啊，我们终于熬出来了。这个，这个就是伤痕文学一样的。啊，现在一定要讲，过去的经济问题在哪？我我再跟你说那叫什么，那叫什么，我告诉你啊。 中国经济从2019年获得大问题，非常麻烦。你们不要觉得现在的经济问题是现在，是2019年就开始了，在今年是恶化的。所以今年的情况你们都不知道有多严重。数据里已经告诉你非常严峻，而在调研的时候更严峻。 嘿嘿，你们要按严峻说。要严重说，要把过去要把...

习总书记，习总书记叫习近平。平，屏障大圣，就是他了。就是，什么东西不平的？什么花果山丢了他妈的蟠桃了，什么，还是丢了他妈天马的，现在还是生死簿上都对不起名儿了，全都让他给背走。我们现在讲傅鹏的第十七个论断，就是傅鹏提出需求与有效需求的区别，而进一步引申有效需求与中产阶级消亡论，啊，引出。那么这是他的第十七个观点。在第十七个观点之前呢。 傅鹏首先指出，中国股市处于一个失败的状态。啊，救市是失败的。啊，十二万亿白梭哈。他的原话是这么说的啊，不是我编的啊，是他说的。中国股市，一个证券公司的首席经济学家说，中国股市救市是失败的。

他说，社会上目前的整体风气依旧沉浸在，不许说我们不行，啊，我们中国一切都行。到现在为止，现实的状态状态是什么呢？你觉得股市来这么一下，猛冲这么一个高峰，跟经济好有关系吗？ 恰恰出现的情况是跟经济不好有关系。因为中国经济足够不好，所以中国股市才来冲这么一下。 那么，中国股市冲这么一下，它指的是九月底十月初，吴清、潘功胜救市，冲那么一下啊，冲所谓的中国股市，什么上海爷叔，冲六千点、一万四千点啊。那么，冲这一下解决没有解决问题呢？达到没达到政策的目标呢？有一说一。 没有啊。这是他说的吧？你看，不是我说的吧？ 第二，进一步，傅鹏、杀人诛心。啊，傅鹏指出，真正的问题是中国的老龄化。啊，中国的人啊，未富先老。而且杀人诛心的是，就是说你这个老龄化跟日本和北欧的老龄化是不可同日而语的。不要老拿北欧也老龄化了，加拿大也老龄化，日本也老龄化了，韩国也老龄化了，所以我们中国老龄化也无所谓了，不要拿这个说事儿。啊，傅鹏原话是这么指出的。

西方经济研究中，西方解决这个老龄化的问题，研究移民政策。啊，这个他很懂的，你像我们加拿大啊，都是在研究移民，啊怎么开移民来填补劳动力的不足。那么中国、韩国。 日本，这三个国家，是研究人口出生。因为中日韩三国的历史，决定了这三个国家不可能接受大规模的移民。你不要动不动就来上一句，老龄化了，人口出生少了，那北欧不就没事吗？好家伙。 你玩过文明吗？啊，这这话不是我说，是傅鹏原话，你玩过文明吗？文明马上就要上新了，大家可以去Steam上玩一下啊。开局资源各个文明是不一样的，最后你组成的文明和帝国发展战略也是不一样的。你别动不动就瞎鸡巴对比，你中国和北欧是不一样的，啊，这是中国最大的问题。

傅鹏说得非常好啊，就是他玩游戏看来啊，玩网游。那么他紧接着呢，提出了两个数据。第一。 昨天我说不用CPI啊，不用那个价格指数啊。为什么不用CPI？是因为里边含了大量的食品因素。啊，因为中国人不掀锅盖嘛。昨天我给大家解释，就是习近平为什么一没事儿没事儿就掀锅盖，掀锅盖呢？习近平啊，因为他跟领导学的。领导掀锅盖，习近平觉得这才是领导。哎。 哎，这个去掀锅盖，他就没想到现在不需要掀锅盖了。那那，但是他他他跟领导学的，他就掀锅，为什么呢？ 因为以前中国人吃不饱，所以民以食为天，要看看锅盖里做的是什么饭啊。那么，所以中国的CPI里边有百分之四十的脏数据，这些与与食品有关。

你看中国的CPI，你认为形势一片大好，啊，没有发生通胀，为什么？因为生物科技，啊，因为科技狠活的发展，使得中国的食品价格不断的下降。 哎，正常的国家啊，民主国家、繁荣国家、法治国家，随着国家社会经济发展，食品价格会不断的上涨。但中国不是，中国食品价格不断的下降，为什么？因为中国人逐步的就发明出来怎么怎么无限次循环使用地沟油。 那泔水都能给它再利用起来。 就是任何放了五十年六十年冷库里边的那些烂肉，都可以给它加工成吃起来味道嘎嘎香的东西。所以四块钱五块钱，今天today，中国四到五块钱的成本是可以给你做一份盒饭的。人民币啊，一加元啊，九十九 cent，可以给你做一嘎嘎香的，充满了蛋白质的和科技狠活的饭，有菜有肉。那么在这样的一种科技背景下，CPI是失真的。

因为与食品有关的部分在不断的下降，成本当然带来的就是没有健康。但是你这个CPI里不会体现健康。所以傅鹏告诉大家，我们要把中国的事儿研究明白，我们必须把CPI这个里边包括食品和能源扣除掉。扣除掉食品和能源之后的CPI，才能反映中国真实的通胀状态。 简单讲，啊，他的原话是这么说。简单讲，我要关心的是，老百姓吃饱饭以后没事干的事情的事物的价格。

这话说得非常精准，就是说你不要，你不要再研究，你想知道中国情况，你不要研究老百姓吃饭的事儿。你要研究中国经济，要搞明白中国经济，你一定要研究老百姓吃完了饭没事儿干的那些东西的价格变化。 你没事儿干的价格高，就说明你这个社会需求好。你没事儿干的价格低，甚至没有了价格，就说明你有效需求很差。就这么简单。至于吃饭这种事儿，不屑一顾，不要考虑，非常容易，因为龙江猪脚饭的出现和存在。 说实话，你们点二十块钱三十块钱的外卖，乘，四块钱。 四块钱你已经吃得嘎嘎香了。你可以想象，食品工业的高科技发展到了今天，防腐剂、增香剂、添加剂一加，成本可以无限地压低。当然了。

你吃这东西你不能做到又好吃又健康。那你想吃，厨子给你现杀现切现炒的，你想多了。 你想要吃现炒的、现割的肉，你掏五十，你不能掏四块。你只能掏五十，还只能回家自己做。你如果只肯掏五块钱，啊，掏得起五块钱，没时间回家自己做。对不起，只有预制菜。 同时，你要明白，解决吃喝拉撒很重要的因素，这是。有的时候，健康、效率与公平两边不可兼得。健康和便宜是不可能同时存在的。所以，在中国，健康实际上是很贵的。

健康与吃饱便宜，吃饱便宜是很容易的。健康吃好是很贵的。在CPI里，在中国的CPI里，就是消费品价格指数，就是通胀的，中国的那个数据里边，体现不到的是，健康很贵。 吃好很贵。 你听得懂吗？如果你们有国外的亲戚，或者你们在国外经常移民或者出差，你们一定能听得懂。你们要想吃到澳洲水平的牛肉，想吃到阿尔伯塔、加拿大水平的牛肉， 想吃到美国水平的有机牛奶，你在中国需要花的那个钱，是超过在美国需要花的钱。

当然，你要说牛肉、猪肉、牛奶，那你哗，价格就下来了。因为在中国的CPI里边不会给你备注“此物不健康”、“此物是有机”，不会备注这个。所以这个是傅鹏告诉我们为什么中国CPI失真的一个重要的原因啊。 好了，我们接着看傅鹏又说了什么，中国经济黑暗论啊。好了。 我们先看放大版的数字啊，他给大家放了一个数字啊，就是真正的中国的CPI指数的数字啊。2019年是这个顶峰，是中国这个经济平台的顶峰。2019年以后，典型的特征是中国的社会总需求曲线一直在下降。2024年今天，傅鹏在讲2019年是顶峰。 这就是我说，傅鹏很聪明，傅鹏在做政治站队。傅鹏在给近平做屏障大圣的这样一个帽子。啊，就是2019年。2019年大家想想发生了什么事儿。啊，2019年对于近平来说啊，对不对？

从那天起就完蛋了啊，好了。人家有数据的。 2019年，典型特征是，中国的总需求一再下降，十月份的数字是负的。 呃，2024年10月份，我我备注啊，2024年10月份的数字是负的，中国的需求。没有疫情，没有08年国际次贷危机、金融危机。从2002年到2024年长达22年的时间里，在没有发生任何外部重大风险和内部重大风险的情况下，中华人民共和国中国第一次出现了社会有效需求为负值。2024年10月。负值意味着什么呢？非常简单。

负值意味着中产阶级开始节衣缩食。啊，这一段话不是我说的，是傅鹏的原话。 刚才我讲了，底层老百姓这个嗯节衣缩食是从底层往上一点一点发展的啊，就是昨天我们也讲过他这个事啊，就是说气候变化变冷了，先死的是浮游生物，后死的是大恐龙，啊因为大恐龙的抵抗力强，反应慢，慢四到五年，啊所以刚才我讲了，底层老百姓一点一点的往上反馈。 以前我去做路演，当时的底层（网约车司机和送外卖的外卖员）其实已经很痛苦了。但是我那时候去金融机构，他们都没有感觉，啊，认为经济还都很好。他说的是2020年左右。但是今年，所有的金融机构都开始觉得痛苦了。为什么呢？因为他们被裁员了，他们被降本增效了，他们被要求以前的奖金退回了。板子打到了他们的屁股上之后，他们已经开始感觉到疼，疼痛了。

你知道这代表着什么吗？这代表着今年经济为什么从三月份之后这个数字一路掉下来？答案非常简单。今年开始，中国的大麻烦发生在了中产阶级。中产阶级全面陨落。 别说今年了，这两年底层慢慢拼多多。现在应该是中产阶级开始拼多多。今年最好的样本参数应该是杭州。其实上海也可以做调研，差不多情况。三月份开始，降本裁员老张。六月份，降本裁员的是老李。请问作为隔壁老王，你怎么办？难道你可以回家跟媳妇儿开个香槟庆祝一下吗？

老张老李被裁掉了。我没被裁掉，我们两口子来开香槟庆祝吗？是这样吗？ 现实的情况下是，老王赶紧回家跟老婆算算账，孩子上国际学校的学费一年多少钱，面膜老婆。 你一年花多少钱？健身房年卡你一年花多少钱？咱以后不该花的咱就不花了，该花的咱再花。房贷咱还欠着多少？这个账咱列一个数字。不该花的啊，跟老婆说，以后面膜你就别去别买那么贵的了，SPA中心咱也别去了。咱就在李佳琦的直播间拍一个，随便拍一个最便宜的糊脸上，对付对付差不多行了。然后隔壁老王就开始节衣缩食的收缩。

注意，这种收缩是要中国经济命。因为这种收缩意味着中产阶级在收缩。啊，也就是说傅鹏告诉你们。 龙江猪脚饭那些人无所谓的啊，他龙江猪脚饭加个蛋或者不加蛋，他对于中国经济撒撒水，啊，那都都是人渣来的。但是中国中产阶级，譬如说中金公司的王总，啊，建银国际的翟总，什么什么中信证券的什么呃杨总，啊，这些人现在开始算账。啊，二奶就别养了，这个花酒就少喝两顿吧，老婆的什么拉麦喝就别买了。 什么蓝色什么海洋就就改成李佳琦吧。孩子什么顺义国际学校的先别上了，这有那个分片儿，这个附近这个按片分的，咱先上按片分的吧。这是这两年北京、上海。

杭州在发生的事情。 [Environmental Sounds] 底层是今天干个活儿跑跑，有钱没钱，有钱没钱都得吃个龙江猪脚饭，反正也不贵。 挣钱挣多了，今天呢弄了个跑单王，就会跟老板喊上一声，龙江猪脚饭加个蛋。今天各位在外卖平台上给打赏十块钱，就是龙江猪脚饭加个蛋，啊，来个腿儿，啊，来个火腿儿。那么，那么我们应该有个样本，就是全国最大的美容连锁店的老板，啊，我经常拿他当样本，因为他背后有两千家美容店，以及两千家店面后面的女主播们，那是一个标准的中产阶级消费样本。他的生意好，就说明中国的生意好，啊，中国的经济好。

他的生意差，中国的经济掉坑里。杭州今年上半年应该有五百家美容店要转让。你们有谁要，我给你们牵个线搭个桥。 你们会要吗？你要知道，现在不管是正宫娘娘还是非正宫娘娘都没钱了，她们背后的那个男人都没有钱了。你说，消费降级吗？这叫消费降级吗？啊，傅鹏说的啊，不是我说的。 我刚才念的都是傅鹏原话，其实不仅仅是降级。你们一定要记住。 这次变化不是降级，而是周期已经结束了，就是再也回不去了。这是大部分、绝大部分中国人这一生里面第一次遇到这样的周期结束。 所以，当我们看到，呃，这块儿是老王开始插播了。当我们看到有大量的龙江猪脚饭都吃不上的外卖员。

或者什么滴滴网约车司机、大货车司机，心理不平衡，心理失去平衡，开着车冲入小学，啊，冲入小学，碾压小学生。这两天在德州，啊，在湖南又都发生了，啊，撞死很多人。重庆，被，当然，都被封锁住了。 那人说，我以前一直在说，就是，啊，出门左转是政府，冤有头债有主，你不要杀对你没有危害的，比你更弱小的人。啊，这个当然这是我们一个美好的期望。 其实我的观众有一个说得特别好，就是如果他出门左手是政府，他奔政府去。 那叫报答社会。啊，撞死公安局局长，撞死公安局的这些这这些黑警们，这叫报答社会。啊，贪官污吏，我跟他我跟他同归于尽，叫报答社会。撞小学生，这叫报复社会。

他们现在是要报复社会，是要报复这个社会，而不是报答社会。 所以注定了以后这种事情，他会往小学发展，而不会往政府发展。好了，我们接着看傅鹏怎么说的。 呃。 [Human Sounds] 前两天，我跟一家公司说了一句话，啊，他提出第十九个观点，就是PPI为黑这个观点。啊，PPI是什么呢？他他这个演讲题目里面说了一些英文，PPI叫Producer Price Index，就是制造者价格指数。啊，PPI。前两天我跟一家公司说PPI，中国是黑的，黑线。

相信在座的各位都明白PPI是什么。PPI就是制造者价格指数。啊，简单的讲就是企业的价格指数。PPI就是企业利润，你可以这么理解。PPI为负为黑，就说明这个企业是没有利润的。什么意思呢？ PPI指数如果是正的，就说明这个企业生产一个东西，它挣多多少少挣点钱。PPI如果变成了负数，变成了黑色。 就说明这个企业生产的东西越多，它赔的就越多。 而目前中国的PPI，大部分都是黑的。体现在宏观经济上就是大家都在拼命地打价格战。卷，你卷我我卷你，竞争。上游卷完卷下游，下游卷完卷客户。卷到最后就是卷谁能撑最后一口气活下去。这就是PPI为负的答案。

中国这二十年来，从零二年开始，我们的经济从来没有遇到过这么大的问题。因为非常简单，我们的PPI永远是红色的，PPI永远是在零以上。 而2019年开始，我们的PPI出现了黑色。为什么以前PPI是红色而以后是黑色呢？因为中国经济的任何供给问题都是有需求存在支撑的。有内部需求，有外部需求。外部需求是全球化对中国制造的选择，而内部需求是什么呢？内部需求，房地产大佬现在都在里边踩缝纫机。房地产大佬当年说过一句经典的话，什么房地产供求需求，呃供应需求，土地开发，城镇化扯淡。就一句话，我们有庞大的八零后。 我觉得这句话说得非常诚恳。因为内部需求是啥？内部需求就是人口。人口收入的债务函数，杠杆函数。他又不说人话了，我给你们翻译一下啊。他说的意思就是有年轻人在后边撑着。啊，就是，呃，就是有韭菜在茁壮成长。所以你就知道中国的内部需求，最大的一代是谁的？最大的一代就是八零后，其实包括九零后啊，八零后九零后。其实包括九零后是我家的，他原话是八零后。

这是文革之后人口基数最大的那一批，可以花三个人的钱，啊，可以花过去的钱。上一代留给他们了六个口袋，啊，上一代老人留给了八零后六个口袋。也可以花当下的钱，更可以花未来的钱，啊，金融机构给你杠杆让你贷款，买房。所以八零后一代中国人是花了三代中国人的钱。八零后这一代人口高峰，是中国内需的所有的底牌。中国的任何经济问题在以前都可以由这部分人来买单。比如说二零零八年，那个时候。

2008年的政策跟今天很像，但是你会发现08年的经济政策一出，效果立竿见影，为什么？现在出回不去了，很简单。你们记住，那句忽悠了老百姓一辈子的话叫做，内债不是债。啊，内债不是债。 这是付鹏说的。我说的那句话叫，我的老观众都知道叫肉烂在锅里。啊，其实是一个意思，就是肉烂在锅里你不用担心，共产党干什么都不用担心。为什么？ 因为，咳，下一句，上一句叫内债不是债，下一句叫只要人还在。横批是万税万税万万税。也就是说任何国家的经济和本币债务都是对本国人民的收税。税等于什么？税等于税基，税基乘以税率。税基在不断的增加，所以体现的是，你有的是税收来源，能解决你任何问题。那么中国现在出出现什么情况？现在出现人口不再增加，那么就要增加税率。你要么增加人口，要么增加税率。人口现在不增。

你就只剩下增加了税率。但是，所以你猜中国的遗产税将来跑得了吗？房地产税跑得了吗？想想。想啥呢？年轻人现在不生孩子。你就收不着他们的了。你怎么办？那就只能收老人的钱。那老人的是什么钱？就是遗产税。债务不会是你想象的，内债不是债，你想多了。本质上还是税源是否充分问题，就是韭菜是否充足的问题。 2008年两个经济学家在那讨论，到底应不应该修中国的高铁。 当时其中一个经济学家和另一个经济学家计算方式不一样。第一个是按照标准的市场经济去计算。市场经济计算是这个中国这个高铁不能修。杭州到上海这条高铁修完了，成本核算完，二等票要收一百五十块钱人民币。老百姓是买不起二等票一百五十人民币的，所以这个项目的成本永远收不回来，所以第一个经济学家认为这个项目不能干，不符合经济学原理。

修高铁是纯粹的浪费钱。那他这句话在当年2008年是不对的。因为第二个经济学家算的是这样算的。中国的税分为直接税和间接税。刚才你算的所有的高铁的成本都是直接税。但是中国的特色是可以用间接税去补直接税。这就给老百姓一种很好的错觉，就是我们的高铁好便宜，又快又便宜。明明成本要150块钱的二等座，但是只收老百姓60块钱。啊，60块钱人民币你就可以坐一个价值150块钱人民币的高铁票。为什么呢？老百姓怎么那么天真那么可爱呢？

我就问你剩下的六十五块钱，啊剩下的不是，呃，付鹏说说错了，剩下的应该是，呃，九十块钱啊。剩下的九十块钱谁掏呢？啊？ 然后就是来他们那句了，就是内债不是债了，肉烂在锅里了，这钱是国家补贴。 国家怎么可能补贴呢？这钱总归是有一个人掏的呀。那你们知道为什么基础设施一定要跟着城镇化走吗？一定是在不停地修建新城市吗？一定是高铁那个新城的土地很便宜，圈完之后三通一平，十字格一画，土地一卖，盖上房子，八零后九零后，一万块钱两万块钱人民币一平方米去买走这个房子，这是什么意思呢？这个意思就是这就叫间接税。明明只值三五千人民币的房子，你两万五买走，你交的那两万块钱一平方米，就是弥补了大家的九十块钱一张的高铁票。

这是中国的间接税的源源不断的来源。在2019年以前，整个来源都是OK的，因为新孩子在不断的出现。但是，现在核心是，问题又来了。 什么问题呢？就是年轻人现在他不生孩子了。你不生怎么办呢？就出现了人口拐点呀。大规模的中国人口老龄化瞬间开始。今年中国只生了九百万个小孩。这个数据是可怕到什么程度？可怕到一九四零年抗日战争这个人口出生的数字都要超过现在。可怕到一九六零年中国三年自然灾害的人口出生数字都不比现在低。 这就是意味着什么？没有韭菜可割了。所有的经济调整政策，过去行而有效的，都会失效。 [Human Sounds]

那么，PPI持续为负。一块钱的东西卖两块钱是PPI为正。那么现在呢，一块钱东西卖九毛钱，PPI持续为负，代表着企业部门已经收不上来税了，因为企业不赚钱了嘛。企业进入恶性循环，企业债务严峻。PPI为正代表着企业可以通过通胀啊价格转移的方式，慢慢地向居民转移，但是PPI为负，企业这块失效。 那么只要不正居民还在，就是老百姓韭菜还在，政府一推改革，供给侧一改，老百姓一买单，啊，企业债也不是债了，但是目前目前的问题是 PPI为负，人口增长也为负。那么到现在为止，PPI为负很正常，市场化竞争，优胜劣汰，弱者淘汰，赢家通吃。我说，这套理论是不对的。现在会出现一种情况，就是都得死，都得死。啊。

你看这个图。你看这下边这个图。在二零零，在二零一一年到二零一五年的周期里。 2008年的四万亿基建加杠杆，把有效需求扩充得非常漂亮。那时候的政策一出是非常管用。现在很多官员犯的错误，是以为今天的老百姓还是2008年的老百姓。还在用同样的政策，希望产生同样的效果。 问题是。 现在和当时的区别是什么呢？ 就是当时我准备五十万孝敬丈母娘准备买房子， 你当时跟我说只要四十万了。 当时的年轻人会把省下来的那十万花出去做装修。 而现在你告诉他，呃不需要了，不需要五十万，要四十万了。 那么现在的年轻人说，呃我不需要省那十万。

我现在是凑不出来那四十万。 啊，也就是说杠杆已经杠到了头，消费已经完全不是那个概念了。 所以现在，说白了，银行在扎扎实实地降杠杆，降房贷利率。 说白了现在就是银行吐出钱来，给在座的各位每个月可以少还八百人民币一千人民币的利息。 但是，你说你今天降首付比例，大爷们快来，降杠杆，降利息，我可以告诉你，没有用。 啊，杠杆已经加不动了，这才是核心。 出现36个月的PPI为负，银行压力太大，供给侧改革已经转移不到杠杆新的杠杆上去了。 当年最大的问题是什么呢？他举了个例子，当年是有一个白富美小姑娘，后边有两个小伙子抢，两个小伙子要优胜劣汰，赢的那个去迎娶白富美。今天的问题是，白富美还在，小伙子没了。啊，红色线PPI的红色线，增长没了，人口增长率也没了。哎。

这是付鹏这一段话的核心。啊，我给大家总结一下，翻译成人话就是中国的经济有两条线决定。 一条叫PPI，就是企业的利润率。如果PPI还是红的，还在零以上，就说明企业还是能活下去的。另一条是居民的，就是什么，人口出生率。如果人口也在增长，出生率也在下降，人口在净增净减少。那么这两条线如果都进入黑线，中国经济就必死无疑，什么供给侧改革，什么降杠杆，都不好使了。这就是付鹏的这句话的意思啊。 [Human Sounds] 好了，下一个观点就是十九个，第十九个观点，就是再分配的重要性啊。

那么，最后只剩下啊，这全完了，加杠杆加不了了，供给侧也供供不动了，那怎么办？啊，最后只剩下一条路。 你们知道是什么路吗？因为这条红色的线目前只代表着内需。如果国内的白富美，国内的小伙子没了，啊，要迎娶的是海外的，所以现在只剩下一条路。 就是出海。这也是网上很多网友开心的，说我们现在不就是要出海了吗？我们不就是要一带一路拿下国际市场吗？可是现在的国际环境是什么呢？啊？ 付鹏又要杀人诛心了，他又把习主席的裤衩给揭下来了。现在是不是二十年前、三十年前，全球左翼大包容的全球化时代了呢？不是。现在已经不能让你顺顺当当地出去迎娶白富美了。现在全世界都在往右转，都在关上大门。所以今天我们已经没有能力再像二十年以前、三十年以前出海，扩大我们的所谓的外需了。

现在所有的经济问题是两个都存在。供给过剩也存在，有效需求也存呃不足也存在，有效需求不足也存在。我们要解决的问题是提振内需。内需目前已经不能扩大蛋糕的规模，而只能进行再分配。政府和居民之间进行再分配。财富之间进行再分配。债务和杠杆之间进行再分配。如果做不好做不赢，那么我们还不如三十五年以前的日本。日本这三十五年周期怎么来的？ 你们最终知道答案了吧？还不知道？我付鹏都把儿子送到日本去了。你们还不懂再分配是什么意思吗？日本战后获取的所有的资源要素。战后的第一代和第二代，到2012年开始大规模的死亡。进行代差的分配，代际分配。老人死了，年轻人的财富自然就变多了，就这么简单。

这就是付鹏啊。付鹏跟我的段位，我认为在这一点上他还是差了一截。啊，他还差一截。也就是付鹏指出了问题，啊，付鹏指出了问题，他没有解决问题。 就是付鹏指出了，主要没戏了，没戏了。增长是增不动了。啊，只能是再分配了。可是怎么再分配呢？啊，我没办法，我把我儿子送到日本去，娶日本庆应大学的白富美去吧，这么再分配吧。我把我儿子送到温哥华去，去读UBC吧，这样再分配吧。 这个不是解决问题的方法。啊，我大老王在我的频道里面讲过，怎么进行改革开放，宏观利益的再分配。

就是以国家财政划拨的形式。 至少以三十万亿人民币为规模，成立改革开放红利分配国民基金。还记得吧？中国股市A股，怎么解决这，我连篇累牍地说这个理论。所有的中国股民，所有的，每个人的账户，只要他是活跃账户，每个人的账户都要免费地给他划拨三十万人民币以上的财富。 甚至一百万，白给你，白给你，不管你是什么人，只要你是个中国人，只要你有一个家庭为限，不是一个家庭给八份那不行啊。 每个家庭给你，为什么？你只能买沪深三百股票。 而且我同时在另一面规定沪深三百股票的分红不能低于同期的银行贷款利息。也就是说，按今天来说，要百分之五以上。

中国的沪深三百工业级的YYDS这样的大公司，必须义务向中国的股民进行百分之五以上的强制性现金分红。 现金分红部分，可以提出去自己花。 这就是我设计的中国古中国经济实现再分配实现内需增长的唯一的良方。我们看看付鹏怎么说吧。 [Human Sounds] 付鹏是这么这么认为的。你如果能理解到这个变动，你就自然能理解到我在说日本经济的核心问题到底是什么。 是代际分配而不是增长。光增长不分配，那就是富的永远富，穷的永远穷。这句话翻译到股市上，你们知道是什么吗？

上市公司不分红，没增长的话，答案就是富的永远富，穷的永远穷。零零后指望着炒股来分配六零后的财产，你想多了。你还不如去萧山当个上门女婿来得快。你还不用努力，把自己倒腾得帅帅的，嫁进萧山豪门。财富再分配你躺赢，何必要天天炒股累死累活。心里想着你能干掉六零后，那不可能，人家都活成精了，你能干掉他？ 市场经济是一样的。创造财富增量的同时，也要进行不停的再分配。财富不分配，没有任何意义。这些事本质都是一样的，这就是中国经济目前最大的问题。 2006 2006年的供给侧改革，我提醒大家一句，有几个观点是错误的，我要强调。为啥说是错误的呢？这观点用我的话，说一定要让大家知道啊，不知道，不一定要让老百姓知道，但一定要让咱们知道，就是精英必须知道。举个简单的例子，股市创造财富效应，以此来改变国运。这是不是外面经常听到的声音？你想啥呢？一个房子，如果这个房子既没有收入也没有出租回报，还也没有住的功能，那换句话说这个房子，它能创造财富吗？

纯靠换手，这个房子能靠创造财富吗？答案是，富的依然富，穷的恒穷。创造不了财富效应。 就像2015年2016年，我跟你们举过的例子。满仓奥音梭哈，融资杠杆散星都上，然后你会发现股票一个一个一个一个的涨停，账户里全是钱，出门给老婆买个爱马仕包，这叫财富效应吗？然后呢？跌停的时候你知道后悔了吧？

你后悔股票没卖，因为一旦开始跌停，你根本卖不掉。因为开盘就跌停板，你根本交换不了。你现在真正后悔的是，在涨停的时候我咋没给老婆买个爱马仕的包呢？ 我经常劝他们，幸亏你给老婆买了个爱马仕的包啊，因为你他至少最后还剩了一个包。如果你当时没舍得买这个爱马仕的包，你连这个包都没有。 这就是纯换手的游戏，制造不出来新的财富。纯换手的游戏的结果只能是富者恒富，穷者恒穷，结果越来越差。中国就是典型的例子。中国股市就是典型的这个逻辑。你不要把泡沫当成家庭财富去忽悠老百姓，这是纯扯淡的，是背离经济规律的，是没有收入的。背离企业增长和股息分红率的。这些东西咱们都心知肚明。

中国的股票只是用来换手的，你把只是用来换手的这个东西当成家庭财富传承，你是会死人的。这是付鹏跟大家说的实话，老王是不是早就说过？ 而且老王跟你们讲怎么解决了。就是必须以枪，以证监会带枪的方式，以强制性的方式，首先要把中国股市的这些增量财富，过去没有给老百姓分配的，欠了三十年的，一九九零年成立股市。 中国股市是中国经济的发动机，中国最值钱的公司，中国最好的公司，都在中国股市，企业部门都在中国股市上体现着。所以通过股市入手是最简单的，最可行的。中国所有的豪

中国企业，中国所有经济的好企业几乎都是上市公司，这是改革开放来之不易的成就。所以从这儿入手是可行的。 把他们以新增股票的形式、新增财富的形式，强制分配给中国老百姓，并且让他们从此强制分红。这是解决中国当前问题的唯一解药。付鹏没有提出来，因为付鹏还没有认识到这一点。我相信如果付鹏看了我今天的二创，付鹏一定会豁然开朗。哇。 真的可以这么解决。只要拿出三十万亿，今天三十万亿啊。如果习近平，如果习近平下台，三十万亿是够的。如果习近平搞内战，那三十万亿不够了。 三十万亿，以三十万人民币为一份，分配给中国一亿股民。 每个账户上只能买沪深300龙头企业，就等于是给沪深300龙头企业切出来了。

听明白这个意思了吗？就是从沪深300中国的这个龙头企业，这三百家龙头企业里边，切出来了三十万亿的蛋糕，分给了老百姓。这是一种真正的打土豪分田地。说老王，这怎么是，这不是财政印出来的钱给我们，怎么是从他们那儿分来？废他妈话。他现在比如说是一百万亿，你现在给他增加了三十万亿，市值加进去变成一百三十万亿了。然后三十万亿那个东西算你的，你是不是等于，呃，一百三不好不好算，假装他现在是七十万亿，总量七十万亿，增印了三十万亿，他变成一百万亿，一百万亿，百分之三十股权是给你的。 是不是就等于把中国龙头发动机的这300家企业的30%的股权平均分配给了中国老百姓，同时又责令他们必须强制分红。 强制分红的股票才是可以传承的股票。

一定是强制分红，又能强制他，沪深300绝逼都能挣钱。因为这是中国的前三百家企业，他挣不来钱，明天让你小舅子上，小舅子都能挣钱。 因为它有垄断性啊，没有竞争啊，所以这样一旦这样完成了财富分配，这个股票啊，它就相当于一个你能常年不愁租客租出去的房子。 那你不就是他妈的印钞机吗？所以老百姓就不会卖了，他就会传承了，这不会死人。你今天这个中国股市的股票是会死人的。那个鸡巴爱在深秋那个死老头子，他是会被人砍死的。 好了。 换手的时候，你看着消费很爽啊。比如说，我这儿我给你举的房子的例子。中国的房子上涨幅度最大的真的不是08到15，恰恰是15、16年股灾之后，中国房价上涨最猛。

那时候北京我记得最清楚，09年炒房的时候，亚运村一万七千五。15年年中的时候，亚运村两万五，19年涨十万，涨到十万。那么这一波明显的房价带来了大家的消费预期和希望。但从这时候大家可以非常明显地看到，消费背离了收入。这种消费就是大家讲的建立在财富效应上的，但此时的财富并不是收入支撑起来的，所以这是泡沫财富。 然后，然后这一段话，付鹏讲得非常的经典，非常精彩啊，拍案叫绝的一段话来了。 当时我讲得很清楚，房子如果纯换手到底是个什么东西，就是没有收入支撑、没有租金支撑的房子，纯换手是什么东西啊？我两百万买的房子，六百万卖给了年轻人，我拿走的就是年轻人未来四十年青春的当期现金折现。

我可以为我的未来四十年去潇洒了，他却背上了这四十年的债务。他要还的，如果没有收入的增长，他要硬硬地还四十年，这就是他所失去。我替他多活了四十年，就这么简单。 股票价格也一样，咱们交换的叫时间价值。我是大股东，我现在拿走了你的钱，我现在happy去了，我把你套在里边，一套就套十年。十年以后能不能解套呢？也许能。你现在觉得开心吗？你丢了十年，十年之后你刚刚解套，你这十年的人寿寿命。金融资产交换成本，你们一定要注意时间函数，这个时间啊，不谈时间的金融资产是扯淡。

问题就在于，如果收入不增不增长，纯靠换手啊，纯靠炒作，短期内创造的财富效应，毕竟等于另外一批人短期内积累的债务啊。 换句话说，我们爽了，年轻人的债务积累到一定程度，它会造成全面的社会坍塌。整个资产不可持续。 他买的房子八百万，卖的时候指望着八百万卖了，买了，然后下一个涨到一千万，卖给下一个年轻人，结果发现没有年轻人了，下一个年轻人不肯接了，那怎么办？ 这个时候他的资产负债表就开始恶化，消费开始出现断崖式的下跌，回归归零。这就是2019年之后的中国经济的效果。 2019年之后，中国经济开始逐层断崖下滑，向着真实回归，向着真实回归，真实就是零，我操。真是。好了。

有些中国的研究人员说啊，中国现在居民部门的，就是中国老百姓的杠杆率，债务杠杆率比海外西方发达国家低多了啊。 因为他们这时候，他们这些所谓的经济学家，他们单纯对比数字，我告诉你。 这不是真实的。为什么呢？因为人家高福利国家的背后是有高福利的。人家高福利国家，比如说加拿大，加拿大的居民负债率是70%，你中国居民负债率是60%，你舔着脸说你的负债率比加拿大低。 加拿大的70%意味着免费的医疗、免费的教育。所以人家虽然债务负债率高达70%，但是人家的可支配收入要比你高。

可支配收入要比你高得多，因为你那60%，你还要留下来还房贷的钱，还医保的钱，还社保的钱，给孩子上学留的教育经费。 你心里没点逼数吗？你自己实际的杠杆压力是多少吗？你的教育、医疗、养老，你上有小下有老，不是，下上有老下有小的，你要攒多少钱？你心里没点逼数吗？你是福利社会吗？不是的。所以从单纯的数字上去观察没有意义。如果还原高福利国家的隐形资产啊，就是那个免费医疗、免费教育、全民健保，你中国的现在的这个居民负债率的一个杠杆已经到头了，没有扩展的余地了。 资本市场很聪明啊，付鹏说，从2002年到今天，在长达二十年的时间里，交易中国的消费升级，不管是上证指数还是三千点还是三千五百点、五百点都不重要。消费板块的大周期就是中国居民部门八零后加杠杆的这一段。

那时候我讲，我对2020年之后啊，就是2019年开始，我对中国消费的所有的逻辑都是，我走到哪儿都这样讲，消费会发生结构性的变化。这种结构性的变化实际上是代际的变化，是消费开始降级的开始。我讲，咖啡，2019年以后，咖啡不再是喝完二十喝三十的，喝完三十喝精美酿造烘焙的四十的，喝完四十的再去尝五十的，而是开始九块九买一赠一。 年轻人开始周四攒个麦当劳、肯德基的优惠券。

年轻人开始发生消费变化。比如我们家孩子喝茶，我看他们喝茶，我马上告诉我老婆，你赶紧把囤着的普洱茶饼卖掉。为什么？你看我们家姑娘在喝什么茶？去她的办公室，她连什么红茶、绿茶都不泡，连水都不用，直接拿出来一个东方树叶，拿出来拧开，连水都不用倒，壶里卡哇伊的小杯子往那儿一放，往那儿一倒，他不会给你拿个茶饼，在那儿搓泡半天啊，那是上一代人的消费。 日本当年经济顶峰的时候，做日本的清酒和威士忌啊，几千块钱一瓶。结果到90年之后呢，日本年轻人在喝什么呢？日本年轻人喝金碧嗨棒。 年轻人说，一千块钱的酒我为什么要喝？我只需要十块钱的酒。日本人年轻人说，十块钱的酒口味太甜啊，太没有层次，喝起来不好喝。年轻人问，那能醉吗？能，那就够了。

所以我们目前中国的消费社交场景也出现了当时日本的状态。 我们的场景现在是，俩年轻小孩往那儿一坐，看电竞比赛直播看一天，什么消费也没有。这种年代已经到了，可能你还没有，你还没有意识到你这一代人囤积的什么邮票啊，什么红木啊、手串、紫檀呀，你记住啊，没得传承了。你今天还囤邮票，你家小孩都不知道邮票长啥样，他倒知道小马宝莉值钱，这就是时代的变化。 中国的资本市场与此是完全能对应的。你可以看看中国资本市场的板块指数，房地产板块已经结束了，消费、食品饮料、零售早已经结束了。新能源汽车到底今天结束了没有呢？我的答案是，等着瞧。

其实目前只剩下最后一个板块，就是半导体。 [Environmental Sounds] 好了，付鹏呢最后一个就是以2015年的朱镕基玩剩下的为例，说勾圈K经济学啊，就是我们行政干预的勾圈K经济学，这也非常经典。什么意思呢？他提出了一个中国勾圈K五年论。他指出，我们中国的政府在中国经济里扮演着相当重要的角色。就是中国政府在中国经济的每每一个中国经济板块里边，无论是半导体，无论房地产，每一个板块里边，在一头和一尾都能够直接看到政府。 这叫勾圈K。勾圈K经济，就勾勾啊，就把你勾引来。地方政府这房地产最明显，勾来勾勾勾勾，把台商、外商勾来，这叫勾圈啊，圈个地把你圈住，圈啊。哎，开始建厂，开始生产，哎。

K就是什么，盈利了，一脚把你踹走，K out，叫KO。勾圈K经济学，所有的中国地方政府、地方民营企业都知道，地方政府叫勾圈K。嗯。那么，勾圈K经济是非常——付鹏告诉你，勾圈K经济是非常符合人类经济的。这不是东北啊，你不要鄙视东北企业，说东北啊，东北政府，勾圈K啊，养套杀，不是。他说他说任何一个国家都是勾圈K，只不过在西方呢，这个勾圈K呢放的时间很长，大概三十年、四十年，所以你感觉不到，你以为政府不存在。 一向是企业自发的，但其实不是，都是在一开始的时候，政府啊，或者类似于政府的这样的一些极其强悍的财团啊，就是比如说索罗斯这样的、比尔·盖茨这样的，他预判一些什么东西要发展了。

他会各个方面都来补偿你啊，免税啊，免费的地，呃，免费的人力资源啊，白给你干啊，勾引你啊。 也就是补贴你，这叫勾圈什么的，把你给圈住了，让你在这儿发展，蓬勃的发展。比如说什么电车产业链、锂电池产业链啊，房地产产业链都好了，圈起来了。K就是KO，要收割你了啊，这就是勾圈K，人家不可能不收割你啊，因为政府最终是要发展自己，要收税的。好了。 那么付鹏告诉你，这个勾圈K在中国呢发展到什么程度呢？中国的勾圈K的成，跟西方比，就是五年，五年一个周期。 那么在中国，不不是，中国是五年啊。他说的原话，产业链就要做到五年之内，这个产业链就要做到全球遥遥领先。在勾圈的保护期内，五年之内大家都可以活，但同样会造成很多。大家啊一旦保护期一过，扔到市场经济里边洗礼的时候，你就会发现大家都变成了不是自己人，都开始PK内卷，PPI开始转为负，就这么简单。然后一轮产业过剩开始淘汰，政府再引导新的产业，用这种前浪推后浪的方式。

带动整个产业链快速迭代，快速升级，五年一周期。 但是代价就是，很多的行业会以很快的速度进入到PPI为负的状态。而所有能到PPI为负的产业链，最后能活下来的，都得感激有自己的负债端呀，就是由最后的八零后来买单的。一旦中国的内需不需要、不够了，就会出现危机，也就是今天这种状态。

当然这里还要牵扯一点，就是供给侧改革。当年啊，15年到16年，上海搞了个会议，就让我们讲供给侧改革。我说供给侧改革很简单啊，1997年朱镕基总理翻一下，供给侧改革这个词儿就是来自于朱镕基啊。中国这一轮所有的起点都是2002年啊，朱镕基PPI为正，核心CPI为正，有效需求为正，持续到了2012年，供给侧开始过剩，但有效需求依旧可以加杠杆解决，这就是所谓的供给侧改革。 到了2009年，供需双落。那么就是中国这一轮从2012年开始的大周期的末端啊，到了2019年就全完了。 上一次末端是什么时间呢？上一次末端是改革开放的末期，就是九十年代末、两千年初啊。出门京东上一百五十块钱买，朱镕基总理答记者问三卷本里面所有的事儿都发生过啊，不是新东西。但是当时是怎么做的呢？当时的失业问题怎么解决呢？当时的失业问题是大学本科扩招，把所有的失业年轻人都扔到本科去，去在校去，往后推四年。那么当时的老百姓怎么解决呢？工人怎么解决呢？就是刘欢唱那首歌叫心若在梦就在，大不了从头再来。

那么后边变成了什么？后边就变成了本科生不值钱了啊。如今怎么办？如今就给你卷到读硕士、读博士，然后呢，然后就没有办法了啊。你都博士毕业了，你都三十岁了，你如果还找不着工作的话，嗯。 你就彻底完蛋了。所以大家懂的啊，海外我就不分析了，因为你倒过去就OK了，你倒过去就OK了。

你把过去的四十天倒过来，就是海外正在发生的事情，产业在回归，贸易在重塑。我这两天从新加坡回来，新加坡、马来西亚、印度尼西亚、越南，我开句玩笑话说啊，还有泰国，2016年之后真的是受益于中美打架，因为他们正在走我们曾经走过的所有的路程啊。这就是付鹏有个观点，就是中美互斗造就了东南亚五国国富啊，就是习近平和川普是东南亚那五国的国富论啊，这是他第二十四的观点。 最后大家一句话啊，这张图是全球最重要的。当财政需要扩张、利率在下降的时候，你们可以想想，财政花钱短期内挣不到啊，国内有效需求不够，储蓄过剩，投资回报率下降，利率下降。在这种背景下呢，汇率就代表着你的实际回报率以及本币购买力，它是减弱的。所以新兴市场一般来说出现这种情况，一定是利差会推着汇差贬值，二是政府的债务会推着利率贬值啊，汇率贬值。

这就会造成资本从新兴市场流出，会导致你需要去加息应对。但你一旦加息，经济又会崩溃，这就是新兴市场危机。注意，新兴市场危机不单纯是美国在加息。很多人都认为是因为美国加息在收割全球，这是错误的。我可以告诉你，中国以前从来不会崩，不会崩。因为无论你老美加息到几，中国的投资回报率都远远高于你老美的投资回报率，所以中国不会有新兴市场危机，这在以前是对的。 但是大家老讲那么一句，就是老美加息就收割别人。我开句玩笑啊，你如果没有借那么多钱，而且你投资回报率很强，你根本不怕他加息。有一讲一，老讲成阴谋论，不是左就是右，这是偏颇的。我们站在市场角度看问题啊。

左右左的问题，右右右的问题，两边都是有问题也没问题。全世界在低利率和政府财政扩张的情况下，保证汇率稳定的就只有欧美和日本。他们用的方式很简单，自己家里不能挣钱，又要保证自己的信用和币值稳定，那怎么办呢？那我可以作为资本方到海外去挣钱，这也就是全球化必然在当年发生的路径了，就是拿海外的carry trading了。啊，carry trading就是套利贸易，套利交易。 那么用呃低利率的市场的钱，就是日本把钱带出来。因为日本的利率很低，然后放到高利率的国家，就是中国啊或者美国。

啊，那么在中国或者美国挣更多的钱。那么，呃，尤其是利率和汇率双杀的情况下，尤其是前一段时间的日本，所以日本市场就是carry trading的市场。大家听懂了吧？就是这个carry trading，就是当一个国家啊，一个大国的利率和汇率都要往下走的时候，我就去那儿借钱，借很多很多的钱，然后放在一个汇率和利率都要上涨的国家去。汇差和利差我一吃，然后过五年、十年，我再把欠的钱一还，啊，我挣的，利益丰厚，这就叫carry trading啊。 这也是我们过去在日本啊，一直持续到去年。啊，去年之后不是不行了啊，去年之后日元要升值了，日元要升值。我再给你们讲，重要的话讲三遍：日元要升值，日元升值，日元升值。而且日元升值的同时，呃…… 呃，日本的股市和日本的利息也要逐步地增加，逐步增加，逐步增加啊。日本它走了这么一个，它要往上走。当然不是这样的啊，它它会是这样，所以大家不要踩错了节奏啊。好了。

我不认为是广场协议把日本打败了。你去日本访问，他们会告诉你啊，日本人会告诉你，我们都是因为被广场协议害的。但是这是因为日本的官员都是国家的右翼啊，右翼嘛，从来不承认自己错误。你想想哪个国家的右翼会写本书说我们国家错了呢？ 这就相当于老婆从来不说自己错了一样啊。所以你看日本官员写的书，你认为是美帝国主义通过广场协议把日本打败了。 但是事实上是，广场协议以后的日本，日元大幅度的升值，日元形成了低息日元、强势汇率。这什么意思呢？那个时候的日本，低息日元和强势汇率很支持日元去海外并购。大量的日元通过carry trading套利套出来到海外去，形成了日本庞大的海外资产。这就是今天日本三井、三菱、丸红、伊藤忠，他们承载了日本海外的财富。而更关键的是，日本政府债务用于了对那一代居民的补偿啊。

日本的教育、日本的养老、日本的医疗，对日本的居民形成了强大的支撑和补偿。所以虽然日本经济没有增长，但日本人民的内心是不痛苦的。日本的人的内心也许是痛苦的，但是日本人民的肉体并不痛苦。所以日本人在过去的三十年里，日本人是内心痛苦，肉体并不痛苦。所以答案就是日本的抑郁症很多，焦虑症很多，自杀的人很多。很简单，肉体痛苦的人是会报复社会的，而肉体不痛苦…… 心灵痛苦的人是会报复自己的啊，所以就自杀。那么体现在日本的话呢，就是日本人都去自杀，心灵痛苦啊。

没有那个牛逼了吗？没有增长了吗？我都，我大火箭，我大火箭一个勃起嘛，你妈十五厘米、十八厘米，我操，怎么越来越小？今天十七，明天十六，后天十五，大后天八、七、六、五、四、三、二、一。但是，呃，心灵好痛苦，但是肉体并不痛苦，该吃吃，该喝喝。 我操，什么营养都有，所以呢他就自杀了。活着没意思了。 就日本大量的自杀森林。但但是话锋一转，付鹏又开始给中国杀人诛心了，就是中国没有补偿啊。日本日本强势日元时代出国了，构成了日本庞大的海外资产。 反哺了日本人民、日本居民的肉体幸福。那中国没干呀。 也就是说，未来三十年，中国人，未来三十年的中国中产阶级，心灵好痛苦啊，大火箭越来越小，最后他妈马寅藏象，缩阳入府，肉体也好痛苦。孩子上学，学费没有，还贷没有，医疗得了病治不起啊。这个就是中国老百姓肉体和精神双痛苦，所以他未必会自杀啊。他不not only自杀，but also他杀，杀他啊，就是杀杀杀杀杀杀杀啊，张献忠啊，这是要大量的出现的啊。好了。

美国也一样。1980年以后，美元carry trading，所以全球就形成了低利率美元，借美元永远借贷。美国不能加息啊，永远降息，美元永远是借方，不是投放。在这种情况下，美国形成了强大的、庞大的美国跨国资产，就是今天美股里的那些上市公司和跨国财团。 那么到今天，老美和日本面对着同样的问题，就是跨国财团富者恒富，老百姓穷者恒穷，不能持续了。所以老百姓最终会用选票，选了右派红脖子川普上台，进行逆转，逆转游戏，一切颠倒。低利率要结束，美元要高利率，套利会回归，美元会流回美国，产业也会回归美国，债务会下降，汇率会转向。也就是说，美元要贬值，就是这么一个道理。

中国呢也想这么干啊，走出去，但是做不到啊。我们现在的问题是，利率低呀，又不能低到那么低，像日本那样负利率又不行。那么财政想帮老百姓呢，又不能真的帮到老百姓，一派胡言，付鹏。财政怎么想帮老百姓，不能真的帮到老百姓呢？我回去当国务院总理，同时领兵三个集团军，我就能让财政部真的帮到老百姓。 就是我说的那个，直接三十万亿、一百亿，国民财富基金分给老百姓，那不操。怎么就不能真的帮到老百姓？还是你想帮不想帮嘛，对不对？

汇率升值，我不知道当年有多少人，你们咋想的，说人民币能升到五块六块啊？呃，这两年就说人民币还将来能升到四块，你靠啥升？你凭什么升啊？利率不能那么低呀，汇率不能那么贬呀，呃，财政不能那么扩呀，所以必须在财政、汇率、利率之间找一个平衡点。比如说吧，利率，中国人民币持续在二左右。 对应的必然就是七点三左右的汇率。那么如果再加上利率更低一点，汇率就会到七点六；如果再低一点，就会到七点八。啊，财政再扩一点，就这么点牌啊，这就是资产逻辑。你看到这一点，你就对国内所有的资产理解透彻了，大概率也就是明年后年会发生的事儿了。 好了，我就把付鹏的二创做完了啊。解剖付鹏以后呢，呃，又有一个首席经济学家，国投证券的首席经济学家，呃，出现在我的评论区，就是叫高善文。高善文。

我也不知道他是谁，直到今天我才知道。12月3号，高善文公开发表文章，指出…… 中国经济乱象。12月3号啊，可是就是我们加拿大，今天啊，就是昨天中国啊，白天高善文公开宣布啊，这是就是继付鹏之后，高善文也窜出来了。就是中国年轻人正在失去消费活力。中国目前的统计数据表示，表明一个省的人口越年轻，这个省的消费增长就越慢，而一个省省的人口越老，消费增长就越快。 中国社会乾坤颠倒，老年人得意忘形，年轻人死气沉沉。 这个高善文的这句话，高善文是谁？我不知道啊。高善文的这这个，呃，论断是完全符合中国的现状。

就是你像我的家族来说，就是我的父母啊，我的父母这一代，哎呀，他们太幸福了，他们的退休金不受任何经济形势的影响，而且还年年涨工资。 他们是我们家族里边这一代人里面最幸福的啊，就是八十岁往上的这拨人是最幸福的。 然后最惨的是八零后、九零后，几乎都是隐形失业状态啊。在什么银行啊什么的，听起来挺有面儿的，一个月两千人民币工资，而且累死累活的，做柜台呀。为什么？你不做柜台，明天别上班了，就这么简单。你连这个两千人民币都没有，现在都是绩效工资，都没有什么铁饭碗。年轻人一个一个的，全靠老人家在扶助，全靠老人家在扶助。所以这个就是高善文认为，他在深圳举行的投资者会上，引用各省区域的经济数据。

嗯，这个得出的结论。 高善文指出，有四千七百万中国的劳动力没有工作，就处于失业状态。这相当于中国总劳动力的百分之十啊，中国百分之十的人口是处于失业状态。那么高善文的讲话，目前在中国的社交媒体、新浪网络、门户网站、网易都能看到。 那么，高善文用三句话总结中国社会：一，生机勃勃的老年人；二，死气沉沉的年轻人；三，生无可恋的中年人。 那么高善文的和付鹏的这种表态啊，或者这种公开发言，与国家、与中央要求的畅想中国经济光明论背道而驰。 那么，高善文以数字指出，四千七百万占中国总劳动力十分之一的人找不到工作，赤裸裸地扒下来了中国经济光明论的小裤衩儿。换句话说。

只有在中国的失业人口国家统计数据基础上加四千三百万人，你这个数据才是真实的。 高善文指出，这些劳工返乡或留在农村老家，另一部分出来打零工、开网约车或者在家，实际上他是处于失业状态的，但他们不会被计入官方的统计数据。所以官方公布的失业数据是失去，是没有参考意义的。 同时，高善文指出，过去的三年，中国每年的GDP增速都高估三个百分点以上。也就是说，过去的三年中，中国的GDP减百分之十才是实际的数据。 他是说，在中国总量数据中，最可信的是价格。抽样可以很容易，各种力量也很难操控价格指数，另外一些数据的可靠性就很弱。所以高善文表示，如果把每年中国增速GDP下降三个百分点，所有的数据才能对得上号啊。这也就是说，高善文也开始开炮了啊。

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